El Banco de Japón (BoJ) considerará la alta incertidumbre en torno a las políticas comerciales al tomar decisiones, según la miembro de la junta Junko Nakagawa. Las empresas mantienen sus planes de gasto de capital a pesar del impacto de los aranceles de EE. UU., aunque la demanda de bienes no duraderos está debilitándose debido al aumento de los precios de los alimentos. Las expectativas de inflación a mediano y largo plazo están aumentando gradualmente hacia el 2%, y se espera que las ganancias corporativas en Japón se debiliten debido a los aranceles, pero se recuperen a medida que la economía global mejore. Los riesgos incluyen el impacto de los aranceles de EE. UU., cambios en la inversión impulsados por inteligencia artificial y las exportaciones chinas que afectan las economías globales. El aumento de los precios y salarios de las empresas japonesas podría influir en el sentimiento de los hogares y en las expectativas de inflación.

Cambios en la Política Monetaria

La política monetaria ultralaxa del BoJ, iniciada en 2013, tenía como objetivo estimular la economía mediante la expansión cuantitativa y cualitativa y tasas de interés negativas. El yen se depreció debido a las diferencias de política con otros bancos, pero tuvo cierta recuperación cuando el BoJ finalizó las políticas ultralaxas en 2024. Un yen más débil y los precios globales de energía llevaron a un aumento de la inflación en Japón, superando el objetivo del 2% del BoJ. El aumento de los salarios también contribuyó a la decisión de ajustar las direcciones de la política. El mercado USD/JPY respondió positivamente a la reapertura del gobierno de EE. UU., con USD/JPY ganando un 0.33% a 153.95 en ese momento. Este optimismo eclipsó los comentarios del BoJ. Los comentarios más recientes indican que el Banco de Japón está en un patrón de espera, preocupado por incertidumbres como las políticas comerciales de EE. UU. Esto indica que no tienen prisa por aumentar las tasas de interés nuevamente después del cambio histórico de política en marzo de 2024. Para los operadores, esto señala que el yen es poco probable que encuentre mucha fuerza por parte de la política interna en el futuro inmediato. Con el tipo de cambio USD/JPY actualmente en 153.95, está claro que el mercado presta más atención a los desarrollos económicos de EE. UU. que a la cautela del BoJ. Vimos una situación similar a lo largo de 2022 y 2023, donde la amplia diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón impulsó el par a máximos históricos. Parece que esta tendencia está volviendo a surgir como el principal motor para el par de divisas.

Estrategias de Mercado

Datos recientes refuerzan esta visión, ya que la última inflación nacional subyacente de Japón para octubre de 2025 se registró en 2.1%, mostrando una ligera desaceleración desde principios de año. En contraste, el informe más reciente sobre empleo en EE. UU. fue más sólido de lo esperado, y la inflación subyacente allí sigue por encima del 3.0%, lo que sugiere que la Reserva Federal mantendrá tasas de interés más altas por más tiempo. Esta diferencia de políticas hace que mantener dólares sea más atractivo que mantener yenes. Para los comerciantes de derivados, este entorno apoya estrategias que apuestan por un USD/JPY estable o en aumento en las próximas semanas. Comprar opciones de compra en el par podría ser una forma prudente de obtener exposición a un posible crecimiento mientras se limita el riesgo a la baja. La incertidumbre destacada por el BoJ también implica que la volatilidad podría aumentar, lo que hace que las opciones que se benefician de movimientos bruscos sean potencialmente valiosas. Debemos ser conscientes de los riesgos mencionados, particularmente una posible desaceleración en la economía de EE. UU. o impactos negativos de las actividades comerciales de China. Un giro repentino en los datos económicos de EE. UU. podría fortalecer rápidamente el yen y hacer que estas posiciones pierdan valor. Por lo tanto, es importante monitorear de cerca los indicadores económicos globales.

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