JP Morgan es optimista sobre el euro, proyectando 1.20 para el cuarto trimestre y 1.22 para la primera mitad de 2026.

by VT Markets
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Aug 26, 2025
J.P. Morgan ha ajustado su pronóstico a corto plazo para el yen japonés debido a la incertidumbre política, estimando el USD/JPY en 146 en el tercer trimestre. Se prevé que el par de divisas disminuya a 142 para finales de año y a 139 para el segundo trimestre de 2026. Dentro de las divisas del G10, el yen fue la única moneda degradada. J.P. Morgan mantuvo sus pronósticos para el euro en 1.20 para el EUR/USD en el cuarto trimestre y 1.22 para mediados de 2026, esperando influencias de datos más suaves de EE. UU. o cambios en la política de la Reserva Federal.

Recomendaciones de Estrategas

Los estrategas recomiendan adoptar una posición corta en el dólar estadounidense contra el euro, monedas de materias primas y el yen como medida defensiva. También sugieren tener una sobreexposición a las monedas escandinavas en relación con el euro, basado en la valoración, y expresan una postura pesimista sobre la libra esterlina debido a problemas fiscales y de crecimiento. Se muestra preferencia hacia las monedas de mercados emergentes, particularmente en la región de EMEA. Dada la incertidumbre política en Japón, con elecciones anticipadas ahora convocadas para octubre de 2025, prevemos una debilidad continua del yen en las próximas semanas. El Banco de Japón también reforzó este punto de vista al mantener las tasas estables en su reunión de julio de 2025, ampliando la brecha de políticas con otros bancos centrales. Los operadores deberían considerar la compra de opciones call a corto plazo para el USD/JPY con un objetivo en el nivel 146, ya que este pronóstico probablemente se mantendrá durante el tercer trimestre. Estamos viendo señales de una economía estadounidense en desaceleración, ya que el informe de empleo de julio de 2025 mostró contrataciones más débiles de lo esperado y la inflación se ha enfriado al 2.8%. Esto aumenta las probabilidades de un cambio en la política de la Reserva Federal, haciendo que las posiciones largas en euro sean atractivas. Por lo tanto, comprar opciones call de EUR/USD con vencimientos en el cuarto trimestre para apuntar al nivel 1.20 parece ser una estrategia sólida.

Dólar Estadounidense y Monedas de Materias Primas

Esta debilidad general del dólar estadounidense también debería beneficiar a las monedas de materias primas, ya que hemos visto que los precios de metales industriales y petróleo se mantienen firmes a lo largo de 2025. Esto apoya mantener posiciones cortas en el dólar estadounidense contra monedas como el dólar australiano y el canadiense. Usar futuros o opciones para expresar esta perspectiva permite participar en la tendencia mientras se gestiona el riesgo. La libra esterlina sigue siendo un claro rezagado debido a problemas internos persistentes, incluido un reporte de contracción económica en el segundo trimestre de 2025 y un déficit presupuestario creciente. Estas preocupaciones fundamentales de crecimiento y fiscales sugieren que probablemente habrá más descensos. Los operadores podrían considerar comprar opciones put sobre el GBP/USD o establecer posiciones bajistas en el EUR/GBP. Desde una perspectiva relativa, las monedas escandinavas parecen subvaluadas en comparación con el euro, presentando oportunidades para posiciones largas en pares como NOK/EUR. También vemos fortaleza en las monedas de mercados emergentes, particularmente en la región de EMEA donde las diferencias de crecimiento son favorables. Mirando la volatilidad de la lira turca en 2023 y 2024, la actual estabilidad presenta oportunidades tácticas para quienes tienen un apetito de riesgo más alto.

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