Enfoque en los Futuros de Henry Hub
Los comerciantes deben prestar mucha atención al final de la curva de futuros de Henry Hub. Este acuerdo no se trata de precios a corto plazo, sino que asegura la demanda para 2026 y más allá, sugiriendo que los contratos a largo plazo están actualmente subvalorados. Esperamos ver presión de compra en contratos futuros para entrega entre finales de 2026 y 2028. Recordamos los dolorosos saltos de precios de 2022, cuando la diferencia entre Henry Hub de EE. UU. y el indicador JKM asiático se disparó, con JKM en algunos momentos cotizando más de $40/MMBtu más alto. Este acuerdo es una apuesta directa a que el gas de EE. UU. seguirá siendo estructuralmente más barato, haciendo que las jugadas sobre una diferencia persistente entre JKM y Henry Hub sean atractivas. Los datos más recientes muestran que la diferencia ya se ha ampliado a más de $9/MMBtu este mes debido a las previsiones de demanda invernal anticipadas en Asia. La estabilidad implícita de una inversión tan grande y a largo plazo también podría reducir la volatilidad en opciones de más larga duración. Podríamos ver una disminución gradual en la volatilidad implícita para contratos que expiran en 2027, lo que haría más económico establecer posiciones de compra utilizando opciones de compra. Esto ocurre después de un período de alta volatilidad donde el OVX, el índice de volatilidad del gas natural, alcanzó un máximo de seis meses en el último trimestre.Impacto en la Utilización de Exportación
Esta noticia se refuerza con el informe más reciente de la EIA, que muestra que la utilización de las instalaciones de exportación de GNL de EE. UU. alcanzó el 94% la semana pasada, el nivel más alto desde la primavera de 2024. Con la capacidad de exportación ya funcionando cerca de sus límites, este nuevo flujo de demanda cerrado establece un piso firme bajo los precios. Vemos esto como un claro indicador de que cualquier caída significativa en los precios del gas natural será recibida con una fuerte compra. Esto también debería atraer la atención hacia las acciones y opciones de las empresas involucradas, particularmente Williams Companies (WMB). Los comerciantes deben anticipar un aumento en el volumen de operaciones y un sentimiento positivo hacia las empresas de infraestructura que poseen los oleoductos y las instalaciones que conectan los campos de gas de EE. UU. con el mercado global. El valor de esa infraestructura de medio recorrido está claramente siendo validado por este acuerdo de mil millones de dólares.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
