Irán ha pedido a la milicia hutí de Yemen que esté preparada para cerrar la ruta petrolera del mar Rojo si Estados Unidos ataca infraestructuras energéticas iraníes, según Reuters. Una fuente cercana a los hutíes afirmó que los preparativos para atacar la navegación están completos, con misiles y drones desplegados cerca del estrecho de Bab el-Mandeb, la puerta de entrada al mar Rojo. La misma fuente señaló que representantes del Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán ya están en Yemen y que controlarían la decisión sobre cuándo cerrar el estrecho.
EE UU intensificó los ataques contra Irán por sexto día consecutivo el viernes, mientras que los medios estatales iraníes dijeron que una nueva oleada de ataques estadounidenses a primera hora del jueves alcanzó por primera vez en esta ronda áreas alrededor de Teherán, además de otras provincias. El Mando Central de EE UU dijo que abrió fuego contra un petrolero que navegaba hacia la isla de Kharg, la mayor terminal de exportación de crudo de Irán, utilizando un misil Hellfire después de que el buque ignorara múltiples advertencias. Tasnim informó de explosiones en Bandar Abbas, Qeshm y Ahvaz, y dijo que el puente Bandar Abbas-Kahorstan-Lar fue objetivo, con cortes de electricidad que afectaron a Kahorstan; Fars informó de fuertes explosiones escuchadas en Kuwait y también en Basora, mientras que el Ministerio de Defensa de Qatar dijo el viernes que interceptó un ataque con misiles.
—Implicaciones para el mercado de derivados y estrategias de volatilidad
Ante la amenaza directa sobre el estrecho de Bab el-Mandeb —que históricamente canaliza cerca de 9 millones de barriles diarios de petróleo y productos refinados— nos enfrentamos a un shock de oferta sin precedentes. En las próximas semanas, los operadores de derivados deben prepararse para oscilaciones extremas del mercado, centrando la atención en estrategias de compra de volatilidad (long volatility). Recomendamos comprar opciones call fuera del dinero sobre Brent, ya que el índice de volatilidad del crudo de Cboe (OVX) históricamente se dispara por encima de 50 durante grandes escaladas en Oriente Próximo, lo que hace especialmente atractiva la compra de primas.
Disrupciones en el transporte marítimo y riesgos para el suministro energético
Los ataques a petroleros y el posible cierre de la ruta del mar Rojo obligarán a las flotas a desviar sus trayectos rodeando el cabo de Buena Esperanza, añadiendo hasta 14 días a los tiempos de tránsito. Esperamos que esta disrupción dispare los costes del transporte marítimo, replicando crisis regionales anteriores en las que las tarifas de fletamento de petroleros aumentaron más de un 150% en cuestión de días. Para aprovechar este estrechamiento de la capacidad, deberíamos establecer posiciones largas en Forward Freight Agreements (FFAs), especialmente para petroleros Suezmax y VLCC.
A medida que los ataques militares de EE UU apuntan a infraestructuras iraníes cerca de la isla de Kharg —que gestiona aproximadamente el 90% de los 1,5 millones de barriles diarios de exportaciones de crudo de Irán— el suministro regional está en peligro inmediato. Aconsejamos entrar en estrategias de bull call spread sobre los principales benchmarks globales de crudo para cubrirse ante un déficit físico repentino en el mercado. Además, deberíamos vigilar de cerca los crack spreads de destilados medios, ya que cualquier escalada cerca de Kuwait y Qatar alterará gravemente la producción regional de refino y desencadenará un repunte en los derivados de diésel y combustible de aviación.
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