La televisión estatal iraní citó al general Mohsen Rezaei, asesor del líder supremo de Irán, afirmando que Teherán no permitiría la apertura de un segundo corredor en el estrecho de Ormuz, según Reuters. Señaló que Irán atacaría cualquier buque de guerra o fuerza militar que se llevase a la vía marítima con ese propósito. Rezaei también afirmó que Irán continuó sus ataques durante dos días después de que EEUU detuviera los suyos, y añadió que un funcionario saudí comunicó al Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán que Riad no estuvo implicado en un ataque contra Irak. Asimismo, sostuvo que Irán estaba preparado para atacar tres puntos en Ucrania, pero canceló la acción tras una disculpa.
En los mercados, el West Texas Intermediate caía un 0,03%, hasta 80,50 dólares. El contexto más amplio incluía el marco habitual de “risk-on” y “risk-off”: el “risk-on” se asocia con subidas en bolsa, avances en la mayoría de las materias primas salvo el oro, fortaleza de las divisas de países exportadores de materias primas y ascensos de las criptomonedas. El “risk-off” se vincula con alzas en los bonos, fortaleza del oro y movimientos hacia divisas refugio como el dólar estadounidense, el yen japonés y el franco suizo, mientras que el “risk-on” puede favorecer al dólar australiano, el dólar canadiense y el dólar neozelandés, junto a divisas menores como el rublo y el rand sudafricano.
Riesgos en el estrecho de Ormuz y volatilidad del mercado energético global
Debemos vigilar de cerca el estrecho de Ormuz en las próximas semanas, ya que esta estrecha vía marítima transporta aproximadamente el 20% del consumo diario mundial de líquidos derivados del petróleo. Con Irán amenazando con atacar a fuerzas militares que intenten establecer un segundo corredor, el riesgo de una interrupción repentina del suministro es excepcionalmente alto. Los operadores de derivados deberían prepararse para oscilaciones de precios súbitas y violentas en los mercados energéticos globales.
Recomendamos utilizar opciones call largas o spreads verticales alcistas sobre West Texas Intermediate (WTI) y Brent para capturar la volatilidad alcista sin arriesgar capital ilimitado. Dado que el WTI se mueve actualmente cerca de 80,50 dólares, la compra de opciones call fuera del dinero con vencimiento en septiembre de 2026 ofrece una vía altamente apalancada para beneficiarse de cualquier escalada geopolítica. Además, es probable que la volatilidad implícita en los mercados de petróleo se dispare, lo que hace que las estrategias de straddle largo resulten muy atractivas para los operadores que esperan un gran movimiento pero no tienen clara la dirección.
Estrategias de refugio y protección de cartera
También esperamos un giro brusco hacia activos refugio si las tensiones militares se desbordan en el Golfo. Los operadores deberían considerar la compra de opciones call sobre el oro y establecer posiciones largas en derivados sobre divisas refugio como el dólar estadounidense y el franco suizo. Los datos históricos muestran que, en anteriores episodios de tensión en Oriente Medio, estos activos se comportaron de forma consistentemente mejor que las divisas ligadas a materias primas, como el dólar australiano y el dólar canadiense.
Asimismo, debemos proteger carteras más amplias mediante coberturas de la exposición a renta variable frente a una caída súbita del mercado. La compra de opciones put sobre índices principales como el S&P 500 ayudará a compensar pérdidas si un sentimiento “risk-off” se extiende por los mercados financieros globales. Centrarse en puts semanales de corto plazo nos dará flexibilidad para adaptarnos conforme evolucione este pulso militar.
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