Es Probable Que El Objetivo De Inflación No Sea Un Límite
Con base en esto, ING espera que el hecho de que el IPC quede por debajo del objetivo no limite las decisiones de política monetaria (medidas del banco central sobre tasas de interés y dinero en circulación). Dice que el PBOC probablemente se centrará más en las condiciones macroeconómicas (situación general de la economía) y en posibles efectos sobre bancos y mercados. ING también menciona indicadores internos débiles en los últimos meses, lo que apoyaría más flexibilización de la política (más estímulo). Espera margen para un primer movimiento en la primera mitad de 2026, incluido un recorte de tasa de 10 pb (puntos básicos; 10 pb = 0,10%) y un recorte de 50 pb del RRR (coeficiente de reservas obligatorias; la parte de depósitos que los bancos deben mantener como reservas), es decir 0,50%.Operaciones Posibles En Torno A Una Política Más Flexible
Un recorte de tasa probablemente presionaría al yuan a la baja. Esperamos que el tipo de cambio USD/CNY (cuántos yuanes se necesitan para comprar 1 dólar estadounidense) suba a medida que se amplíe el diferencial de tasas de interés (diferencia entre las tasas de China y EE. UU.). Esto hace que comprar opciones call (contratos que dan el derecho, no la obligación, de comprar a un precio fijado) sobre USD/CNY sea una forma atractiva de posicionarse para un yuan más débil en las próximas semanas. Para quienes operan tasas de interés, la posibilidad de un recorte de 10 pb en la tasa y de 50 pb en el RRR apunta a estar “largos” en bonos del gobierno (apostar a que su precio subirá). Esto puede hacerse comprando futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura a un precio acordado) de bonos del gobierno chino. Vimos una subida fuerte del precio de los bonos después del último recorte del RRR a mitad de 2025, lo que benefició a quienes se posicionaron antes. La expectativa de una medida de política por sí sola podría aumentar la volatilidad a corto plazo (subidas y bajadas más bruscas del precio). Esto sugiere que los straddles con opciones (estrategia que compra una call y una put al mismo precio de ejercicio para apostar a un movimiento fuerte en cualquier dirección) sobre divisas o índices bursátiles podrían usarse para operar el aumento esperado de la inestabilidad del mercado antes de anuncios clave del PBOC. Recuerda que la volatilidad implícita (la volatilidad “descontada” en el precio de las opciones) suele caer con fuerza cuando se publica la decisión. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
