Demanda Extranjera de Activos de la Eurozona
Se pronostica que el EUR/USD suba a 1.20 para finales de 2025 y a 1.22–1.25 para finales de 2026. Sin embargo, hay riesgos como la inflación persistente en EE. UU., un mercado laboral resistente, tensiones geopolíticas, posibles aranceles de EE. UU. a la UE y desafíos políticos en Europa, como los riesgos fiscales en Francia y presiones en los mercados, que podrían influir en estas proyecciones. El par actualmente está a un poco más de tres cifras de este objetivo.
Dada la alta probabilidad de un recorte en las tasas de la Reserva Federal en septiembre, vemos un camino claro para que el EUR/USD suba. El reciente informe de empleos de julio de 2025, que mostró un aumento de solo 95,000 empleos, frente a las expectativas de 180,000, confirma el debilitamiento del mercado laboral estadounidense. Los futuros de fondos federales ahora descuentan un 85% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos el próximo mes, creando una fuerte presión en el dólar.
Los comerciantes de derivados deberían considerar posicionarse para este movimiento ascendente, apuntando al nivel de 1.20 para fin de año. Comprar opciones de compra de EUR/USD con vencimiento en diciembre de 2025 ofrece una manera de beneficiarse del rally esperado mientras se limita el riesgo a la baja. También podríamos mirar spreads de compra al alza para reducir el costo inicial, especialmente dado que la volatilidad implícita podría aumentar antes de las reuniones de la Fed.
Fortaleza del Euro
El lado euro de la ecuación también parece favorable, lo que refuerza el caso para la subida del par. El índice de Sentimiento Económico ZEW de Alemania alcanzó un máximo de 18 meses en agosto de 2025, lo que sugiere que el potencial estímulo fiscal ya está aumentando la confianza. Esto contrasta marcadamente con el deterioro del sentimiento que estamos viendo en EE. UU.
A medida que la Fed comienza a recortar tasas, los costos de cobertura para mantener activos que no son en dólares disminuirán, lo que debería alentar a grandes fondos a vender sus tenencias en dólares. Ya estamos viendo una fuerte demanda extranjera de activos de la eurozona, una tendencia que probablemente se acelerará. Esta presión de venta mecánica sobre el dólar puede crear un rally autorreforzante en el euro.
Debemos tener en cuenta que el área de 1.20 representa un barrera técnica significativa, actuando como una resistencia mayor con una formación de doble techo a principios de 2021. Un movimiento hacia este nivel probablemente enfrentará presión de venta, por lo que los comerciantes deberían planear tomar ganancias o ajustar posiciones a medida que nos acerquemos. Este precedente histórico sugiere que la subida podría no ser en línea recta.
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