El oro cotizó por debajo de los 4.150 dólares tras no lograr prolongar un avance durante la sesión asiática, aunque puso fin a una racha de tres sesiones a la baja a medida que el dólar estadounidense se debilitaba por la caída de los rendimientos del Treasury. El IPC más alto de lo previsto del miércoles elevó inicialmente las expectativas de nuevas subidas de tipos, pero el movimiento se fue diluyendo al considerar los mercados que es poco probable que la Reserva Federal actúe de inmediato, lo que dio apoyo al metal sin rendimiento incluso mientras las presiones generales sobre los precios mantenían elevada la incertidumbre de política monetaria.
La BLS señaló que el IPC general subió hasta el 3,7% interanual desde el 3,4%, mientras que el IPC subyacente aumentó al 2,6% desde el 2,4%, lo que llevó a una reevaluación de la senda de la Fed. El FXS Speechtracker situó a Mary Daly en 6,8/10 frente a una media histórica de 6,1/10, y el FXS Fed Sentiment Index cayó 0,84 puntos hasta 128,17. Los mercados siguen descontando más de un 85% de probabilidad de otra subida antes de final de año, con los riesgos en Oriente Medio también en el foco después de que un portacontenedores se hundiera en el estrecho de Ormuz tras un ataque con proyectiles y mientras los hutíes continuaban sus ataques; la atención se centra ahora en el IPP de EE. UU. y en un discurso del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en las reuniones del FMI y el Banco Mundial. En el plano técnico, el XAU/USD permanece limitado por debajo de la SMA de 100 periodos en el gráfico de 4 horas, con un MACD en negativo; se observa resistencia cerca de 4.215-4.220 dólares y soporte en torno a 4.075-4.065 dólares.
Estrategia de trading y perspectiva técnica
Debemos evitar precipitar posiciones alcistas agresivas en derivados sobre el oro mientras continúe cotizando por debajo de los 4.150 dólares. Los indicadores técnicos muestran una presión bajista persistente, con la media móvil de 100 periodos frenando los movimientos del precio cerca de los 4.180 dólares. Históricamente, abrir posiciones largas cuando las probabilidades de subidas de tipos superan el 85% conlleva un riesgo elevado, por lo que debemos esperar a una ruptura sostenida por encima de 4.215–4.220 dólares antes de apuntar a nuevas subidas.
A la baja, debemos vigilar muy de cerca el soporte inmediato de 4.100 dólares. Una ruptura por debajo de este nivel abre la puerta hacia la zona clave de demanda de 4.075–4.065 dólares, desde la que el precio del oro rebotó recientemente desde un mínimo de una semana. Si los vendedores empujan la cotización por debajo de 4.065 dólares, deberíamos pivotar hacia estrategias bajistas con derivados para aprovechar una nueva ruptura.
Gestión del riesgo macro y geopolítico
Los acontecimientos macroeconómicos impulsarán fuertes oscilaciones de precio en las próximas sesiones tras el reciente repunte de la inflación general de EE. UU. del 3,4% al 3,7%. Con el dato del Índice de Precios de Producción previsto para hoy y la intervención del presidente de la Fed, Kevin Warsh, el viernes, las expectativas del mercado sobre la política monetaria están cambiando rápidamente. Podemos utilizar estrategias con opciones de riesgo definido para operar la volatilidad resultante sin exponer la cartera a riesgos direccionales sin cobertura.
Los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, incluidos ataques con drones e interrupciones del transporte marítimo cerca del estrecho de Ormuz, están añadiendo una prima de riesgo persistente a las materias primas. En episodios similares de shocks de oferta, las métricas históricas de volatilidad muestran que las primas de las opciones sobre oro suelen repuntar con rapidez a medida que los operadores se apresuran a cubrirse frente a riesgos de cola. Debemos mantener stop-loss estrictos en todas las posiciones activas, ya que los flujos de refugio en competencia entre el metal amarillo y el dólar estadounidense podrían generar bandazos erráticos.
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