El EUR/USD cotizó a la baja el lunes, con el par en torno a 1,1368 y cayendo un 0,20%, cerca de niveles no vistos desde junio. El movimiento se produjo al fortalecerse el dólar estadounidense con los precios del petróleo en niveles elevados, un contexto que impulsó las rentabilidades de los bonos del Tesoro y reforzó las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. Por otro lado, se esperaba que los mediadores mantuvieran conversaciones con funcionarios de EEUU e Irán el lunes o el martes sobre una versión enmendada de la propuesta de siete días de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz, después de que el presidente de EEUU, Donald Trump, rechazara el plan durante el fin de semana.
La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años subió hasta el 5,27%, el nivel más alto desde 2007, mientras que el índice dólar (DXY) se situaba cerca de 101,22, próximo a un máximo de dos meses. Los mercados descontaban un 70% de probabilidad de otra subida de tipos de la Fed en octubre, según CME FedWatch, tras un incremento de 25 puntos básicos en la reunión del 15–16 de septiembre. La atención se desplaza a las publicaciones en EEUU, incluyendo la inflación PCE del miércoles, el ISM manufacturero del jueves y el informe de empleo (NFP) del viernes, mientras que en Europa el objetivo de inflación del BCE se mantiene en el 2% y los responsables políticos señalaron una inflación más alta en 2027 y 2028 de lo previsto hace unos meses.
Estrategias con derivados para los mercados de divisas y renta fija
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para nuevas caídas del par EUR/USD mediante la compra de opciones put a corto plazo con objetivo en el nivel de 1,1250. Con el par cotizando actualmente a la baja en 1,1368, el impulso técnico favorece claramente al dólar estadounidense a medida que se intensifican las tensiones geopolíticas. Los datos históricos de episodios previos de shocks energéticos, como la crisis de 2022 cuando el euro cayó por debajo de la paridad, muestran lo vulnerable que es la eurozona ante repuntes súbitos del precio del petróleo.
También sugerimos poner el foco en el mercado de renta fija, donde la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años se ha disparado hasta el 5,27%, su nivel más alto desde 2007. Los operadores deberían considerar ponerse cortos en futuros del Treasury o comprar opciones put sobre fondos de bonos de larga duración para aprovechar esta tendencia al alza. Este movimiento está respaldado por la herramienta CME FedWatch, que ahora muestra una sólida probabilidad del 70% de otra subida de tipos de la Reserva Federal en octubre.
Volatilidad y posicionamiento en el mercado energético
Dadas las publicaciones de datos macroeconómicos en EEUU ampliamente esperadas para esta semana, recomendamos emplear estrategias de opciones tipo straddle para operar la volatilidad. Informes clave como la inflación PCE del miércoles y las nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) del viernes deberían provocar reacciones bruscas en el mercado. Actualmente, los índices de volatilidad implícita de las principales divisas han subido más de un 10% este mes, lo que hace especialmente atractivas las estrategias compradoras de volatilidad.
Por último, consideramos prudente comprar opciones call largas sobre futuros de crudo Brent para cubrirse ante el pulso en curso entre EEUU e Irán por el estrecho de Ormuz. Dado que Europa está muy expuesta a unos costes energéticos elevados, cualquier nuevo repunte del precio del petróleo seguirá lastrando el saldo exterior del euro. El uso de estos derivados energéticos nos permite proteger nuestras carteras y, al mismo tiempo, beneficiarnos de la fricción geopolítica.
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