El zloty polaco ha encontrado cierto apoyo, pero el EUR/PLN ha seguido avanzando lentamente al alza tras superar los máximos de julio y agosto en 4,34. El movimiento ha llevado al cruce hacia 4,40–4,41, descritos como el borde superior de un canal ascendente de varios meses y una zona de resistencia a corto plazo; 4,34 se considera un soporte clave, y una ruptura por debajo se interpreta como la antesala de un retroceso más profundo. Si el cruce supera 4,40–4,41, los siguientes niveles señalados son 4,45 y después 4,48.
Se espera que el Banco Nacional de Polonia mantenga sin cambios su tipo de referencia en el 3,75% en la reunión de hoy, después de que la inflación superara en septiembre el techo de su banda de tolerancia, fijado en el 4%. A continuación, la atención se desplaza a los comentarios del gobernador Glapiński mañana, con una comunicación que previsiblemente se centrará en los riesgos de inflación y en preparar al mercado para una posible subida de tipos en noviembre, cuando se publiquen las previsiones actualizadas del equipo técnico. Incluso con un tono más agresivo, se sigue proyectando que el EUR/PLN se mantenga por encima de 4,35 dadas las tensiones geopolíticas y los riesgos externos.
Perspectivas de política monetaria y volatilidad de mercado
Seguimos muy de cerca la decisión de hoy del Banco Nacional de Polonia, en la que esperamos que los tipos se mantengan en el 3,75% pese a que la inflación de septiembre haya superado ligeramente el umbral del 4%. Esta pausa, junto con la expectativa de un tono más agresivo por parte del gobernador del banco central mañana, sienta las bases para una posible subida de tipos en noviembre. Los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad en los cruces del zloty (PLN) a medida que el mercado descuente estas expectativas más hawkish.
Niveles técnicos, estrategias de trading y factores de riesgo
Vemos al EUR/PLN poniendo a prueba una resistencia crítica en la zona de 4,40 a 4,41, que representa el límite superior de un canal ascendente de varios meses. Si el cruce rompe por encima de ese techo, se abre la puerta a una tendencia alcista más intensa con objetivos en 4,45 y, posteriormente, 4,48 en las próximas semanas. Para quienes operen con opciones o futuros, las estrategias de ruptura por encima de 4,41 podrían ofrecer perfiles de rentabilidad/riesgo atractivos.
A la baja, el anterior máximo de agosto en 4,34 sigue siendo un nivel de soporte clave que, en nuestra opinión, limitará por ahora cualquier corrección profunda. Solo un movimiento sostenido por debajo de ese suelo de 4,34 señalaría un giro hacia un zloty más fuerte y anularía el actual escenario alcista para el EUR/PLN. Los operadores deberían considerar situar órdenes de stop-loss ligeramente por debajo de este nivel para proteger el capital frente a sorpresas hawkish inesperadas.
Las tensiones geopolíticas en Europa del Este y la incertidumbre más amplia en los mercados globales continúan presionando al zloty, lo que hace poco probable una caída por debajo de 4,35 en el corto plazo. Históricamente, en periodos de mayor riesgo regional, divisas de mercados emergentes como el zloty se han depreciado, de media, entre un 3% y un 5% frente al euro en ventanas cortas, lo que refuerza nuestra visión prudente. Recomendamos emplear estrategias basadas en volatilidad, como opciones tipo straddle u órdenes limitadas con márgenes amplios, para gestionar las oscilaciones previstas durante las próximas dos semanas.
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