Ethena Labs se ha asociado con Binance para extender su estrategia delta-neutral de negociación de USDe a los perpetuos sobre acciones, utilizando Binance como su primer mercado. La estructura replica su enfoque en cripto: mantendrá bStocks —acciones tokenizadas de empresas cotizadas— mientras cubre la exposición al precio con futuros perpetuos sobre acciones denominados en USDT, con el objetivo de neutralizar el riesgo de precio y capturar los pagos de financiación de los traders apalancados. Ethena afirmó que el movimiento podría ampliar el mercado direccionable de su colateral subyacente desde unos 2,5 billones de dólares en activos cripto hasta más de 150 billones de dólares en activos del mundo real, mientras que Binance asignará una menor prioridad de Auto-Deleveraging (ADL) a las cuentas delta-neutral que cumplan los requisitos, incluida la de Ethena.
Evaluación de riesgos y criterios de elegibilidad
El despliegue llega tras una revisión del Comité de Riesgos de Ethena, que evaluó la liquidez y la estructura del mercado de perpetuos sobre acciones tokenizadas antes de aprobar el marco. La elegibilidad exige al menos 25 millones de dólares de interés abierto unilateral en promedio de 14 días, además de 30 días de histórico de la tasa de financiación; el subyacente debe ser un valor cotizado y no un producto apalancado o inverso. El cribado de Ethena aprobó 17 activos de los 64 pares emparejados de Binance, y las tasas de financiación de los perpetuos sobre acciones en Binance promediaron por encima del 11% anualizado en los últimos seis meses, mientras que el interés abierto aumentó alrededor de un 30% mensual durante el último trimestre. ENA cotizaba por última vez a 0,256 dólares, un 16% más en 24 horas y un 90% en el mes.
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