Tolerancia del SNB a un franco más fuerte
OCBC afirmó que una subida sostenida de la moneda podría poner a prueba la tolerancia actual del SNB a un franco más fuerte. También dijo que el umbral para volver a tipos de interés negativos (intereses por debajo de cero) sigue siendo alto. El informe citó actas recientes del Riksbank (banco central de Suecia) que señalaron que la fortaleza de la corona sueca es un riesgo a la baja para la inflación. Dijo que un patrón parecido en Suiza podría llevar al SNB a una postura más suave (política monetaria menos estricta) si la fuerza del franco continúa. La inestabilidad reciente en los mercados de acciones, que ha llevado al índice VIX (índice que mide la volatilidad, es decir, cuánto se mueven los precios) a subir por encima del 20% en el último mes, está generando “flujos refugio” (compras por seguridad) hacia el franco suizo. Esta presión ha hecho que el par EUR/CHF caiga por debajo de 0,9200, muy lejos del rango 0,95-0,97 visto durante gran parte de 2025. Esta fortaleza prolongada de la moneda se está convirtiendo en un problema importante para los responsables de política en Suiza. Un franco fuerte amenaza directamente los objetivos de inflación del SNB, porque abarata las importaciones y empuja los precios internos a la baja. Con los últimos datos de inflación de enero de 2026 mostrando un aumento interanual muy bajo, de 0,1%, el SNB tiene poco margen antes de que los precios empiecen a caer. Ese dato está en el límite inferior del rango objetivo del banco central (0-2%), por lo que cualquier subida adicional del franco es preocupante.Reunión del SNB del 19 de marzo de 2026
Creemos que esta situación hace más probable que el SNB señale una postura más suave, como hizo recientemente el Riksbank con la corona. Para operadores de derivados (instrumentos financieros cuyo valor depende de otro activo), esto implica que posicionarse para un posible rebote del EUR/CHF podría ser rentable, ya que cualquier señal de cambio del SNB podría provocar una subida rápida. Esto podría plantearse comprando opciones call de EUR/CHF (derecho a comprar, que gana valor si el tipo sube) con vencimiento después de la próxima reunión del SNB. La fecha clave es la próxima evaluación de política monetaria del SNB el 19 de marzo de 2026. Cualquier intervención verbal (mensajes para influir en el mercado) o comentarios más “dovish” (más favorables a bajar tipos o a facilitar el crédito) antes de esa fecha podría debilitar el franco. Los operadores deberían vigilar la volatilidad de opciones (cuánto se encarecen o abaratan las opciones por expectativa de movimientos), ya que una subida puede indicar que el mercado está aumentando la probabilidad de un cambio de política. Crea tu cuenta real de VT Markets y empieza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
