Empresas Refinadoras y de Servicios Petroleros
Las empresas refinadoras y de servicios petroleros experimentaron ganancias significativas, con Valero subiendo un 9% y otras entre un 3% y un 9%. La acción de EE. UU. en Venezuela resultó en precios de petróleo inestables que terminaron más altos, beneficiando a los mercados de valores con movimientos en acciones energéticas. El enfoque está en los cambios de política y las narrativas de inversión a largo plazo, más que en cambios inmediatos del suministro de petróleo. Las refinerías como Valero y Phillips 66 aumentaron entre un 5% y un 15%, vinculadas a su capacidad para procesar petróleo crudo pesado y ácido de Venezuela. Empresas de servicios petroleros como Baker Hughes ganaron por las expectativas de reconstrucción de infraestructuras. Las compañías petroleras integradas como Chevron, que subió un 5%, se beneficiaron de ventajas de acceso a políticas. Cambios políticos potenciales podrían permitir a empresas como ConocoPhillips y Exxon recuperar activos. La energía incluye grandes empresas integradas, productores, servicios petroleros, refinerías y negocios de transporte. Las estrategias de posicionamiento varían, centrándose en riesgos geopolíticos, reconstrucción de infraestructuras e impactos de un suministro de petróleo estable. Los riesgos clave incluyen incertidumbre política, plazos de ejecución, excesos de suministro y mayores impactos geopolíticos. El mercado nos dice que esta es una historia sobre acciones, no sobre un choque inmediato del suministro de crudo. Vimos que los precios del crudo se mantuvieron relativamente estables, mientras que la volatilidad implícita en las opciones para refinerías como Valero (VLO) superó el 50, muy por encima del índice de volatilidad del petróleo en general. Esta desconexión sugiere que los comerciantes deben centrarse en derivados de acciones donde está ocurriendo la verdadera acción en los precios.Refinerías de la Costa del Golfo de EE. UU. y Estrategias de Trading
La operación más clara y inmediata se encuentra en las refinerías de la Costa del Golfo de EE. UU., que están configuradas para procesar el crudo pesado y ácido que produce Venezuela. Recordemos que antes de que las sanciones se intensificaran en 2019, estas refinerías importaban más de 500,000 barriles por día de este crudo específico, que pueden procesar con más rentabilidad. Por eso, comprar opciones de compra a corto plazo en nombres como Valero o Phillips 66 es la forma principal de expresar esta visión, capturando el movimiento de alto beta a medida que el mercado ajusta los márgenes. Desde una perspectiva a largo plazo, debemos observar el sector de servicios petroleros. La producción de Venezuela en 2025, alrededor de 1.1 millones de barriles por día, es una fracción de su pico a fines de la década de 1990 de más de 3 millones, y restaurar esa capacidad requiere una enorme reconstrucción de infraestructuras. Esto hace que las opciones de compra a más largo plazo, quizás de 6 a 12 meses, en empresas como SLB y Halliburton sean una forma atractiva de apostar en el ciclo de inversión a largo plazo que implicará esta reconstrucción. Dado que la producción actual de Venezuela es solo alrededor del 1% del suministro global, no esperamos un shock importante en los precios del crudo a corto plazo. Esto sostiene la idea de que el petróleo crudo puede permanecer contenido dentro de un rango, haciendo que estrategias como vender estrangles o condores de hierro sobre futuros de WTI sean viables para recaudar primas. Debemos prestar especial atención al “crack spread”, que es la medida clave de la rentabilidad de las refinerías. El “crack spread” 3:2:1 ya se ha ampliado a más de $35/barril esta semana, un nivel que no hemos visto de manera consistente desde la volatilidad de mediados de 2025. Los comerciantes pueden usar futuros para adquirir productos refinados como gasolina (RBOB) y vender petróleo crudo (WTI) para jugar directamente con este tema de márgenes en expansión de las refinerías. Crea tu cuenta en VT Markets y comienza a operar ahora.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
