Desarrollos Financieros e Impacto en el Mercado
Este informe es parte de desarrollos financieros más amplios, que influyen en varios pares de divisas y materias primas. Los comerciantes están evaluando el impacto de esta información en las economías china y global. Los datos de precios al consumidor de noviembre, que muestran una disminución del 0.1% frente a las expectativas de un aumento del 0.2%, confirman las presiones deflacionarias que hemos estado observando. Esto indica que la demanda interna en China es más débil de lo que muchos habían anticipado. Esto ejerce una presión significativa sobre el Banco Popular de China para implementar medidas de alivio más agresivas y estimular la economía. Este solo dato es parte de una tendencia más amplia que hemos visto este trimestre. El índice de precios al productor (IPP) de China para noviembre también reforzó esta visión, cayendo un 1.8% interanual, lo que representa el 14º mes consecutivo de contracción en los precios de las fábricas. Las últimas cifras comerciales publicadas la semana pasada mostraron que las importaciones disminuyeron un 3.5%, una caída más pronunciada de lo previsto, lo que señala una persistente debilidad en el consumo interno.Alivio Monetario e Impacto en la Divisa
El PBOC ya ha señalado su preocupación, con el gobernador Pan Gongsheng insinuando la semana pasada un posible recorte en el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) antes del Año Nuevo Lunar para apoyar la liquidez. Esperamos que esto sea seguido por una reducción en la tasa clave de préstamos al inicio del nuevo año. Este camino de alivio monetario hace que el yuan chino sea vulnerable a una mayor depreciación frente al dólar estadounidense. En las próximas semanas, vemos oportunidades en derivados que se benefician de un yuan más débil. Comprar opciones de compra de USD/CNH o simplemente comprar opciones de venta sobre el CNH proporciona una exposición directa a esta divergencia de políticas esperada con la Reserva Federal. Dado que el dólar australiano a menudo actúa como un proxy líquido para la salud económica china, las opciones de venta en el par AUD/USD también parecen atractivas, ya que se espera que la demanda de mineral de hierro se reduzca. Esta debilidad debería traducirse directamente en los precios de las materias primas industriales, ya que China representa más de la mitad del consumo global de metales como el cobre y el aluminio. Estamos considerando posiciones cortas en futuros de cobre o la compra de opciones de venta en ETFs vinculados a materias primas. Esta estrategia recuerda lo que vimos durante el período 2015-2016, cuando preocupaciones similares sobre el crecimiento chino llevaron a una caída significativa en los precios de metales básicos. Consecuentemente, debemos anticipar más presión a la baja sobre las acciones chinas y listadas en Hong Kong. Vender futuros en índices como el Hang Seng (HK50) o el FTSE China A50 ofrece una forma de posicionarse para esto. Para los comerciantes de opciones, comprar opciones de venta en los principales ETFs chinos como FXI o MCHI podría proporcionar una exposición al riesgo bien definida a una posible caída del mercado que se acerque al primer trimestre.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
