**Precios del Oro Listos para Aumentar** Los precios del oro aumentaron a casi $4,165 en la sesión asiática temprana debido a la creciente demanda de activos de refugio en medio de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China. Los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal, incluidos Stephen Miran y Christopher Waller, se anticipaban más tarde el miércoles, lo que podría influir en las expectativas del mercado sobre las tasas de interés. Los planes del gobierno de EE. UU. para aranceles sobre los productos chinos y tarifas adicionales en los puertos están escalando la disputa comercial, afectando el envío global y las materias primas. El representante de Comercio de EE. UU., Jamieson Greer, mencionó aranceles potenciales del 100% sobre productos chinos, dependiendo de las respuestas de Pekín. La expectativa de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal también contribuye al atractivo del oro. Los mercados predicen un recorte de 25 puntos básicos en la próxima reunión, posiblemente seguido de otra reducción en diciembre. Las tasas de interés más bajas suelen beneficiar al oro debido a los menores costos de oportunidad en comparación con activos que no generan rendimiento. Los bancos centrales han aumentado sus reservas de oro, comprando 1,136 toneladas en 2022, influenciados por incertidumbres geopolíticas y estrategias económicas. El rendimiento del oro tiende a estar inversamente correlacionado con el dólar estadounidense y los activos de riesgo, reaccionando a cambios en el valor de la moneda y políticas de tasas de interés. Los precios del oro son susceptibles a la estabilidad geopolítica, temores de recesión y cambios en el valor del dólar estadounidense. Un dólar más débil tiende a incrementar el precio del oro, mientras que un fortalecimiento puede suprimirlo, ya que el oro se cotiza en dólares (XAU/USD). **Activo de Refugio en Demanda** Con el oro alcanzando casi $4,165, estamos viendo una clara demanda de refugio formándose antes de riesgos importantes. Los principales impulsores son las renovadas tensiones comerciales entre EE. UU. y China y las fuertes expectativas de un recorte en las tasas de la Reserva Federal más adelante este mes. La clave es posicionarse para un continuo impulso ascendente mientras se gestiona el riesgo de reversiones bruscas por comentarios de la Fed. La amenaza de aranceles del 100% para el 1 de noviembre crea un plazo específico que debería mantener una demanda por el oro en las próximas semanas. Estamos tratando esto como un serio catalizador para la incertidumbre del mercado, especialmente con nuevas tarifas de envío ya en efecto. Esta tensión geopolítica apoya mantener posiciones alcistas como cobertura contra la escalada de disputas comerciales. El mercado ahora es casi seguro de un recorte de tasas en octubre, lo que es positivo para un activo que no genera rendimiento como el oro. Esta opinión está respaldada por los datos de inflación de EE. UU. de la semana pasada, que mostraron que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se mantuvo obstinadamente alto en 3.8%, limitando la capacidad de la Fed para ser agresiva. Las tasas de interés más bajas disminuyen el costo de oportunidad de mantener oro, haciéndolo más atractivo. Para los comerciantes, este entorno sugiere que la volatilidad implícita aumentará, haciendo que las estrategias de opciones sean particularmente útiles. Creemos que comprar opciones de compra con vencimientos en noviembre o diciembre es una forma prudente de capturar un posible aumento mientras se limita el riesgo a la baja si los funcionarios de la Fed sorprenden con comentarios agresivos. También se podrían vender opciones de venta fuera del dinero para recoger primas basadas en la expectativa de que el apoyo al oro seguirá siendo fuerte. Esta tendencia se refuerza por la compra a gran escala por parte de instituciones oficiales, un patrón que hemos observado desde las compras récord de bancos centrales en 2022. Datos recientes del Consejo Mundial del Oro para el tercer trimestre de 2025 confirmaron que los bancos centrales añadieron otras 280 toneladas a sus reservas. Esta demanda consistente de actores importantes proporciona un fuerte soporte para el precio. El debilitamiento del dólar estadounidense, que ha alcanzado su nivel más bajo en tres meses, proporciona un impulso adicional para los precios del oro. También estamos viendo un flujo significativo de capital hacia ETFs respaldados por oro, con entradas netas que superan los $4 mil millones desde el 1 de septiembre. Esto muestra que tanto los inversores institucionales como los minoristas están aumentando su exposición en anticipación de más ganancias.

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