EUR/JPY se negocia cerca de sus máximos del año en medio de amenazas arancelarias e incertidumbre política en Japón. El Yen está bajo presión, con nuevas amenazas tarifarias de EE. UU. que sugieren aranceles más altos a las importaciones de Japón y la UE a partir del 1 de agosto.
El presidente Trump sigue abierto a conversaciones con la UE, pero las negociaciones con Japón parecen estancadas. Esto aumenta el riesgo en los activos japoneses y afecta negativamente la demanda del Yen.
La incertidumbre política nublando la perspectiva de políticas en Japón a medida que se acerca la elección nacional del 20 de julio. El gasto fiscal potencial y la facilidad monetaria continua pueden limitar la capacidad del Banco de Japón para normalizar las tasas de interés.
EUR/JPY muestra una tendencia alcista por encima de las medias móviles de 20 días y 50 días, encontrando soporte inmediato en el nivel de retroceso de Fibonacci del 78.6%, 170.93. Un quiebre por encima de 173.08 podría apuntar al máximo de julio de 2024 de 175.43.
Sin embargo, el Índice de Fuerza Relativa en 74 sugiere condiciones de sobrecompra. Puede ocurrir una corrección antes de cualquier aumento adicional.
Los factores clave que influyen en el Yen incluyen las políticas del Banco de Japón, las diferencias en los rendimientos de bonos entre Japón y EE. UU., y el sentimiento de riesgo general. A pesar de que el Yen se considera un refugio seguro, los tiempos turbulentos pueden provocar fluctuaciones en su valor frente a otras monedas.
Dada la continua presión sobre el Yen por amenazas externas y políticas internas, creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para una mayor fortaleza del EUR/JPY. Comprar opciones de compra o entrar en contratos de futuros alcistas permite a los comerciantes capitalizar el impulso ascendente actual.
El renovado enfoque de la administración de EE. UU. en los aranceles específicamente dirigidos a las importaciones japonesas presenta un riesgo claro que debería mantener débil al Yen. Esto justifica considerar opciones a más largo plazo que puedan capturar la volatilidad alrededor del plazo de principios de agosto.
Las dinámicas políticas antes de la elección nacional favorecen políticas que son negativas para la moneda. La inflación subyacente de Japón, que se situó en 2.5% en mayo de 2024, está influenciada por los costos de energía y aún no indica la necesidad de que el banco central endurezca agresivamente la política. Esta perspectiva de medidas acomodaticias continúa apoya nuestra visión alcista sobre el cruce del euro.
Desde un punto de vista técnico, vemos el nivel de soporte cerca de 170.93 como un posible punto de entrada para nuevas posiciones alcistas. Un operador podría comprar opciones de compra con un precio de ejercicio por encima de la resistencia de 173.08. Esta estrategia se posiciona para un movimiento hacia los máximos de julio.
El Índice de Fuerza Relativa sobrecomprado sugiere que podría ocurrir una corrección temporal antes de la próxima etapa ascendente. Veríamos esto no como una razón para vender, sino como una oportunidad para estructurar una entrada más favorable. Utilizar un spread de opciones de compra alcista podría ser una forma efectiva de limitar el costo inicial y definir el riesgo mientras se apuesta por la reanudación de la tendencia alcista.
La gran y persistente brecha entre los rendimientos de los bonos gubernamentales de EE. UU. y Japón socava fundamentalmente al Yen. A fines de junio de 2024, la diferencia entre los rendimientos a 10 años de ambos países sigue siendo superior a 320 puntos básicos. Este diferencial incentiva fuertemente los flujos de capital fuera de Japón, reforzando la debilidad de la moneda.
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