Desarrollos de la Curva a Futuro
Actualmente, la curva muestra backwardation hasta principios del año que viene, estabilidad a lo largo de la mayor parte de 2026 y un leve contango para 2027. La diferencia de precio entre diciembre de 2025 y diciembre de 2026 pasó de un contango de más de $1.80/bbl en mayo a alrededor de $0.65/bbl en backwardation ahora. Datos recientes del American Petroleum Institute indican que las existencias de crudo en EE.UU. cayeron en 577,000 barriles, mientras que las existencias en Cushing aumentaron en 314,000 barriles. Las existencias de gasolina bajaron en 1.2 millones de barriles, mientras que las existencias de productos derivados aumentaron en 3.5 millones de barriles, lo que podría aliviar las condiciones ajustadas en el mercado de productos intermedios. La Administración de Información de Energía publicará pronto su informe de inventarios. Las condiciones actuales del mercado destacan la importancia de monitorear las tendencias de inventarios de petróleo y los desarrollos en la curva a futuro. Dada la reciente disminución del precio impulsada por preocupaciones sobre tarifas, el enfoque del mercado está en la destrucción de demanda como un riesgo principal. Las recientes declaraciones de la Reserva Federal de EE.UU. el 12 de junio, señalando solo un posible recorte de tasas de interés este año, refuerzan las expectativas de actividad económica más lenta. Esta presión macroeconómica sugiere que adoptar una postura agresivamente larga en futuros de crudo es arriesgado por ahora.Oportunidades en Operaciones de Calendar Spread
Creemos que la señal más reveladora es el cambio estructural en la curva a futuro del ICE Brent. La dramática reversión en la diferencia de precio entre diciembre de 2025 y diciembre de 2026, de un profundo contango a backwardation, indica que el mercado físico está mucho más ajustado de lo que sugiere el sentimiento general. Esto apunta hacia oportunidades potenciales en operaciones de calendar spread, que podrían beneficiarse de esta fortaleza a corto plazo en relación con contratos más largos. Los últimos datos de inventarios del American Petroleum Institute presentan un panorama complejo que requiere precaución. Mientras que la disminución en las existencias de gasolina es favorable antes de la temporada alta de conducción veraniega, el gran incremento de 3.5 millones de barriles en las existencias de productos derivados es una señal negativa. Esto podría afectar la rentabilidad de los márgenes de refinado, conocidos como crack spreads, para productos como el diésel y el aceite de calefacción. También debemos considerar la dinámica del lado de la oferta del acuerdo OPEC+, cuya reciente decisión de potencialmente deshacer los recortes de producción a partir de octubre es la fuente de las proyecciones de superávit. Históricamente, el cumplimiento de estos planes puede variar, y los eventos geopolíticos a menudo interrumpen los retornos de suministro esperados. Esto crea una tensión fundamental entre el mercado actual ajustado y las promesas de suministro futuro, lo que probablemente alimentará la volatilidad.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
