La plata continúa su tendencia al alza en medio de la incertidumbre fiscal en EE. UU., impulsada por la demanda de inversiones en refugios seguros. El rendimiento resistente del metal se ve respaldado por un aumento en las compras de bancos centrales y flujos sustanciales hacia fondos cotizados en bolsa (ETFs), aunque su ascenso enfrenta desafíos por la política cautelosa de la Reserva Federal, que afecta al dólar estadounidense.
Actualmente, la plata se comercializa alrededor de $48.40, mostrando un aumento diario del 0.60%, reflejando una recuperación durante el prolongado cierre del gobierno de EE. UU. Este estancamiento político, que ahora dura seis semanas, aumenta el atractivo de la plata como un activo refugio seguro junto con el oro.
El índice del dólar estadounidense ha experimentado una ligera disminución, cayendo por debajo de la marca de 100 después de alcanzar un máximo reciente. Las preocupaciones fiscales y datos económicos mixtos, incluidos cifras robustas del cambio de empleo de ADP y el PMI de servicios ISM, complican las perspectivas para las acciones futuras de la Reserva Federal.
A pesar de las expectativas disminuidas de un recorte de tasas en diciembre, la plata sigue siendo atractiva debido a las tensiones geopolíticas persistentes y la situación fiscal en curso. El Consejo Mundial del Oro informa una fuerte demanda global de metales preciosos, apoyada por flujos récord hacia ETFs y compras de bancos centrales.
Las perspectivas a corto plazo pueden ver ganancias moderadas a medida que los mercados anticipan más orientación de la Reserva Federal. Sin embargo, es probable que la plata se mantenga por encima de $48 debido a inversiones constantes y la incertidumbre política.
Con el cierre del gobierno de EE. UU. extendiéndose a su sexta semana, seguimos viendo apoyo para la plata como refugio seguro. La incertidumbre política es el principal motor, por lo que deberíamos considerar comprar opciones de compra para capitalizar posibles aumentos de precios mientras la situación siga sin resolverse. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de movimientos al alza mientras definimos nuestro riesgo máximo al monto pagado por la prima.
Esta perspectiva se fortalece por la fuerte demanda de inversión, con informes recientes que muestran un aumento en las tenencias de ETFs respaldados por plata en más de 35 millones de onzas solo en el último trimestre. Este flujo constante proporciona un sólido respaldo bajo el precio, haciendo que la venta de opciones put aseguradas en efectivo con precios de ejercicio por debajo de $47 sea una estrategia atractiva para recaudar primas. Creemos que este nivel se mantendrá dado el fuerte interés de compra de fondos institucionales.
Observando la historia desde nuestra perspectiva en 2025, este cierre es actualmente el más largo registrado, superando el estancamiento de 35 días que vimos en 2018-2019. Históricamente, tal incertidumbre fiscal prolongada ha llevado a rallies sostenidos en metales preciosos durante semanas después de que se alcanza una resolución. Por lo tanto, deberíamos prepararnos para una volatilidad continua, lo que hace que las primas de opciones sean atractivas.
Además, la relación oro/plata está actualmente en alrededor de 85:1, que sigue estando muy por encima del promedio del siglo XXI de aproximadamente 68:1. Esto sugiere que la plata sigue estando subvaluada en relación con el oro, indicando más espacio para crecer. Este valor relativo hace que los contratos de futuros de plata sean una propuesta convincente, aunque de mayor riesgo, para quienes anticipan un regreso a la media.
Incluso con la Reserva Federal manteniendo una postura cautelosa, no debemos ignorar el lado de la demanda industrial. Las proyecciones del Instituto de Plata muestran que el consumo industrial va en camino de alcanzar un récord de 690 millones de onzas este año, impulsado por la expansión de la producción de paneles solares y vehículos eléctricos. Esto proporciona un respaldo fundamental para los precios, sugiriendo que cualquier caída causada por un fortalecimiento del dólar debería ser vista como una oportunidad de compra.
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