La demanda de crédito sigue débil
El dato de nuevos préstamos de enero, más bajo de lo esperado, sugiere que la demanda de crédito (es decir, las ganas y capacidad de empresas y familias de pedir dinero prestado) no está mejorando tanto como se esperaba al inicio del año. Esto apunta a que tanto empresas como consumidores siguen actuando con cautela. Lo vemos como continuidad de un ritmo económico débil en la segunda mitad de 2025. Deberíamos anticipar más presión a la baja sobre las acciones chinas. Los operadores podrían considerar comprar opciones “put” (un contrato que gana valor si el precio baja, con riesgo limitado al coste) sobre ETFs (fondos cotizados en bolsa que replican un índice) amplios como el FXI, o ponerse “cortos” en futuros (contratos para comprar o vender en una fecha futura; ponerse corto busca ganar si el precio cae) del índice FTSE China A50. Este sesgo bajista se refuerza por el crecimiento lento de las ganancias corporativas del año pasado, que hizo que el índice Hang Seng rindiera más de un 15% peor que otros mercados globales en 2025. Esta debilidad en la economía china probablemente afecte a las materias primas globales. Esperamos que los precios de metales industriales como el cobre, que recientemente cotizó cerca de 8.300 dólares por tonelada, enfrenten obstáculos. Los contratos de futuros de corto plazo u opciones (contratos que dan derecho, no obligación, a comprar o vender; el riesgo suele estar acotado a la prima pagada) sobre grandes acciones mineras expuestas a China pueden ser una forma de posicionarse. Es probable que los datos también presionen al yuan chino. Podríamos ver al par USD/CNH (tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el yuan negociado fuera de China continental) —que rondó 7,28 a finales de 2025— intentar subir. Comprar opciones “call” sobre USD/CNH (un contrato que gana valor si el tipo de cambio sube) ofrece una manera de riesgo definido de operar una posible depreciación (pérdida de valor) del yuan. Este mal dato de crédito aumenta la probabilidad de una acción de política cercana del Banco Popular de China. Conviene vigilar un recorte del coeficiente de reservas obligatorias, RRR (la parte de los depósitos que los bancos deben guardar y no pueden prestar; bajarlo suele liberar dinero para préstamos) para inyectar liquidez (más dinero disponible para el sistema financiero). Un anuncio así puede crear mucha volatilidad (movimientos rápidos y grandes de precio), haciendo que las estrategias “straddle” sean viables para quienes esperan un movimiento fuerte sin saber la dirección (comprar a la vez una call y una put con el mismo vencimiento, para buscar ganar con un gran movimiento).Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
