El yen japonés se apreció modestamente, un 0,2% frente al dólar estadounidense, mientras el USD/JPY se acercaba al soporte técnico en torno a 153. El movimiento se produjo incluso cuando los precios del petróleo repuntaban, un factor que suele afectar a los términos de intercambio de Japón, y con pocas referencias macro previstas, lo que dejó a los mercados centrados en el próximo catalizador de política monetaria.
La atención se centra en la reunión del Banco de Japón del 18 de septiembre, donde el mercado descuenta plenamente una subida de tipos de 25 pb. En el USD/JPY, Scotiabank señala que hay poco soporte adicional antes del mínimo de 2026 en torno a 152, mientras sitúa 155 como el siguiente nivel de resistencia tras haber actuado previamente como soporte.
Momentum del yen y posicionamiento de mercado
Vemos al yen japonés acumulando un fuerte impulso alcista frente al dólar estadounidense a medida que nos acercamos a la decisión de tipos del Banco de Japón del 18 de septiembre. Con una subida de 25 puntos básicos ya plenamente incorporada por el mercado, el USD/JPY deriva a la baja hacia el soporte clave de 153. Si este nivel se rompe, esperamos una rápida prueba del mínimo anual cerca de 152.
Los últimos datos del mercado de futuros muestran que los operadores especulativos han estado deshaciendo con rapidez sus posiciones cortas en yen, lo que está alimentando este impulso alcista. Históricamente, cuando los contratos netos cortos en JPY del registro de la CFTC caen con fuerza, se desencadena un potente “short squeeze” que impulsa significativamente al alza al yen. Este cambio de sentimiento sugiere que los operadores de derivados deberían alinearse con la tendencia en lugar de ir contra ella.
Estrategia de trading y telón de fondo macroeconómico
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para nuevas ganancias del yen mediante la compra de opciones put sobre USD/JPY o estableciendo posiciones cortas en futuros. La resistencia se sitúa ahora con solidez en 155, nivel que anteriormente actuó como soporte clave y que ahora sirve como punto idóneo para colocar órdenes defensivas de stop-loss. Los operadores deberían apuntar al nivel de 152 en las próximas semanas, ya que una ruptura por debajo de ese umbral podría abrir la puerta a caídas mucho más profundas.
Esta visión alcista para el yen está respaldada en términos fundamentales por una inflación subyacente en Japón que se mantiene persistente por encima del objetivo del 2%, lo que justifica el ciclo de endurecimiento del banco central. Al mismo tiempo, el descenso de las rentabilidades de los Treasuries estadounidenses está estrechando el diferencial de tipos entre ambos países, restando atractivo al dólar. Este contexto macroeconómico crea un entorno muy favorable para mantener exposiciones largas al yen.
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