El WTI se movió de forma errática el miércoles, rondando su nivel más alto desde el 24 de julio, ya que las tensiones en Oriente Medio mantuvieron vigente la prima de riesgo. El contrato se situaba en torno a los 89,70 dólares por barril tras tocar los 90,78. El Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán afirmó que dos petroleros impactaron contra minas navales mientras intentaban transitar la vía navegable, dejando las embarcaciones inutilizadas y obligando a las tripulaciones a desembarcar tras ignorar las advertencias.
Los precios también encontraron apoyo en los datos de inventarios de EEUU. La EIA informó de que las existencias de crudo cayeron en 4,45 millones de barriles frente a unas expectativas de descenso de 1,1 millones, revirtiendo el aumento de 95.000 barriles de la semana anterior. Las estimaciones de flujos de exportación regional apuntaron a una mejora de la oferta: Goldman Sachs situó los flujos en torno a dos tercios de sus 20 millones de barriles diarios previos a la guerra, mientras que el secretario de Energía de EEUU citó un tránsito medio de 8 millones de barriles diarios a través del estrecho de Ormuz, con otros 4 a 5 millones canalizados por oleoductos. La atención se desplaza a la reunión de la OPEP+ del domingo, con informes que indican que la política de octubre podría mantenerse sin cambios, mientras que los gráficos muestran resistencia en 90-92 dólares, RSI cerca de 64, MACD en positivo y ADX alrededor de 16.
Estrategias en rango ante resistencias geopolíticas y técnicas
Aconsejamos a los operadores de derivados adoptar una estrategia prudente y acotada en rango mientras el West Texas Intermediate (WTI) se mantiene cerca de su máximo de seis semanas en 89,70 dólares. Aunque las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han impulsado los precios, la fuerte resistencia técnica entre 90 y 92 dólares sugiere que las subidas inmediatas estarán limitadas. Dado que el índice direccional medio (ADX) se sitúa en un débil 16, conviene evitar comprar en la subida y, en su lugar, prepararse para una fase de consolidación.
Debemos vigilar de cerca la relajación de las presiones de oferta, ya que los informes muestran que las exportaciones de crudo del golfo Pérsico se han recuperado hasta alrededor de 13,3 millones de barriles diarios, o dos tercios de sus niveles previos a la guerra. Además, con 8 millones de barriles diarios aún transitando el estrecho de Ormuz y hasta 5 millones evitándolo mediante oleoductos, la amenaza de un choque inmediato de oferta global se reduce. Los operadores pueden aprovechar este potencial alcista limitado vendiendo opciones call fuera de dinero por encima del nivel de resistencia de 92 dólares.
Soportes, caídas de inventarios y posicionamiento neutral en opciones
A la baja, esperamos un soporte sólido cerca de la media móvil de 100 días en 85 dólares, especialmente después de que las últimas existencias comerciales de crudo en EEUU cayeran en unos contundentes 4,45 millones de barriles. Este descenso superó ampliamente la caída esperada por el mercado de 1,1 millones de barriles, lo que confirma que la demanda física sigue siendo muy resiliente. Con el consenso apuntando a que la OPEP+ mantendrá sin cambios sus objetivos de producción en la reunión del domingo, recomendamos utilizar spreads de crédito para capturar prima en torno a este suelo de 85 dólares.
Dado que la incertidumbre geopolítica mantiene elevada la volatilidad implícita, las primas de las opciones están descontando actualmente una importante prima de riesgo. Sugerimos implementar estrategias neutrales, como los iron condors, centradas en el rango de 85 a 92 dólares para beneficiarse de una rápida erosión temporal. Este posicionamiento permite cobrar prima aprovechando el comportamiento actual, volátil pero lateral, del mercado, manteniendo al mismo tiempo límites de riesgo definidos.
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