El West Texas Intermediate (WTI) negociado en el NYMEX caía un 0,9%, hasta situarse en torno a los 79,00 dólares, durante la sesión europea del jueves, aunque se mantenía cerca del máximo mensual del martes, en 80,61 dólares. La evolución de los precios se produjo mientras la atención seguía centrada en los riesgos para los flujos de crudo a través del estrecho de Ormuz y en la postura de Washington hacia Teherán.
El bloqueo estadounidense de los puertos marítimos iraníes fue descrito como un factor que restringe la oferta energética, mientras que, según se informó, fuerzas iraníes estarían atacando cargamentos que intentaban transitar Ormuz sin permiso. La agencia estatal iraní IRNA citó a un portavoz del Ejército afirmando que Estados Unidos continúa atacando varias zonas y advirtiendo de que la guerra podría extenderse a nuevos escenarios. Por otra parte, el presidente de EE. UU., Donald Trump, declaró en una entrevista en Fox News que autorizaría ataques contra puentes y centrales eléctricas de Irán la próxima semana si no se reanudan las negociaciones, y está previsto un nuevo discurso para el viernes.
Primas de riesgo geopolítico y recomendaciones de estrategia
Con el West Texas Intermediate (WTI) manteniéndose firme cerca de los 79 dólares y con la vista puesta en su máximo mensual de 80,61 dólares, creemos que los operadores de derivados deben prepararse para un aumento de la volatilidad en las próximas semanas. La escalada de las tensiones entre EE. UU. e Irán, en particular la amenaza de ataques militares estadounidenses contra infraestructuras iraníes la próxima semana, configura una prima de riesgo geopolítico clásica. Recomendamos posicionarse para posibles repuntes bruscos al alza, al tiempo que se protege frente a giros pronunciados tras el discurso del viernes del presidente Trump.
Impacto del estrecho de Ormuz y enfoques tácticos
Dado que el estrecho de Ormuz canaliza aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día —casi el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos—, cualquier conflicto sostenido estrangulará de forma severa el suministro energético global. Históricamente, escaladas militares repentinas en este corredor vital han desencadenado subidas inmediatas del 10% al 15% en los precios del crudo, lo que infla rápidamente las primas de las opciones. Sugerimos comprar opciones call fuera del dinero de corto plazo o utilizar spreads alcistas con calls (bull call spreads) para aprovechar este potencial explosivo al alza con riesgo acotado.
También debemos vigilar de cerca la volatilidad implícita (IV) de las opciones sobre WTI, que previsiblemente se disparará de cara al fin de semana. Para explotar esta expansión esperada de las primas, los operadores pueden considerar straddles largos para beneficiarse de una ruptura contundente en cualquier dirección una vez que el mercado asimile el mensaje del viernes. Mantener posiciones muy flexibles y con riesgo definido es crucial a medida que el mercado descuenta la posibilidad, muy real, de ataques aéreos estadounidenses la próxima semana.
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