El WTI rebotó en la sesión asiática del lunes y se mantuvo en torno a los 79,40 dólares por barril, tras caer casi un 1,5% en la sesión anterior, mientras persistía la incertidumbre sobre los intentos de reabrir el estrecho de Ormuz. Irán afirmó que las conversaciones del fin de semana con Omán sobre un corredor seguro de navegación estaban cerca de un acuerdo, aunque advirtió de que cualquier arreglo no implicaría una reapertura inmediata. Al mismo tiempo, los riesgos de seguridad seguían elevados después de que las fuerzas hutíes respaldadas por Irán en Yemen dijeran haber atacado la refinería saudí de Jazan, y de que un petrolero operado por Abu Dhabi National Oil Co. fuera alcanzado en el estrecho.
La diplomacia siguió tensionada, con Teherán rechazando por ahora conversaciones directas con Estados Unidos y reiterando exigencias que incluyen el fin del bloqueo naval estadounidense, el alivio de sanciones y compensaciones por daños de guerra. Por separado, el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, rechazó el plan de 15 puntos para Gaza del presidente Donald Trump, incluso mientras Israel reducía los ataques; Hamás afirmó que seguía comprometido con la propuesta. TD Securities señaló que los balances mundiales de crudo han vuelto a un déficit significativo y que los mercados de productos siguen ajustados, un telón de fondo que, a su juicio, está respaldando al WTI y al Brent pese al retroceso. El informe se corrigió el 10 de agosto a las 01:42 GMT para indicar que el WTI avanzó, en lugar de retroceder.
Estrategias con opciones para navegar la volatilidad en el crudo WTI
De cara a las próximas semanas, creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una mayor volatilidad en el mercado del crudo WTI. Con el WTI actualmente en torno a 79,40 dólares por barril, la fricción geopolítica en Oriente Próximo y la estrechez de la oferta global están generando un entorno de negociación altamente reactivo. Recomendamos utilizar estrategias con opciones, como straddles o strangles largos, para capturar movimientos bruscos de precio sin asumir un sesgo direccional.
Históricamente, las interrupciones o amenazas de cierre en el estrecho de Ormuz —por el que transita alrededor del 20% del consumo mundial de petróleo líquido— han provocado repuntes rápidos de doble dígito en los precios del crudo. Por ejemplo, cuando las tensiones se intensificaron en la región a finales de 2019 y principios de 2020, la volatilidad implícita del WTI superó el 40%, encareciendo notablemente las opciones. Esperamos un comportamiento de precios similar si las negociaciones se estancan aún más, lo que haría atractivas las opciones call a corto plazo ante caídas repentinas.
Factores fundamentales y gestión del riesgo para operadores a corto plazo
En el plano fundamental, debemos vigilar de cerca el creciente déficit de oferta a nivel mundial. Los datos recientes muestran que se prevé que la demanda mundial de petróleo promedie más de 104 millones de barriles diarios este año, mientras los recortes de oferta de la OPEP+ siguen manteniendo ajustado el mercado físico. Este déficit subyacente sugiere que, aunque los titulares diplomáticos puedan provocar caídas temporales del precio, el suelo del WTI se mantiene sólido en torno a los 75 dólares.
Para los operadores a corto plazo, aconsejamos seguir de cerca los informes semanales de inventarios del API y la EIA, así como cualquier dato oficial de tráfico marítimo desde el Golfo Pérsico. En las últimas semanas, los inventarios de crudo en Estados Unidos han registrado descensos inesperados, lo que refuerza aún más la tesis de un mercado ajustado. Sugerimos fijar stop-loss estrechos en cualquier posición corta, ya que el riesgo de un repunte repentino impulsado por noticias sigue siendo excepcionalmente alto en este entorno.
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