Los futuros del WTI en el NYMEX bajaron hasta alrededor de 88,65 dólares en la sesión europea del viernes y siguieron teniendo dificultades para recuperar el nivel de 90 dólares. El movimiento se produjo mientras los operadores evaluaban el renovado choque entre EE. UU. e Irán, después de que el presidente Donald Trump afirmara que nuevos ataques entre ambos países no durarían «demasiado», dejando al mismo tiempo abierta la posibilidad de una campaña militar adicional.
El último intercambio comenzó el fin de semana pasado tras semanas de relativa calma, desencadenado cuando el Mando Central de EE. UU. atacó lanzacohetes iraníes que, según dijo, se estaban preparando para enviar minas al estrecho de Ormuz. Deutsche Bank señaló que el repunte de la tensión ha reavivado las preocupaciones sobre los riesgos de oferta regionales y ha puesto en duda una normalización a corto plazo de los flujos energéticos a través del estrecho. Commerzbank describió las condiciones como «altamente dinámicas», con pruebas limitadas de una desescalada duradera, mientras que TD Securities apuntó a la vulnerabilidad de cualquier acuerdo informal y afirmó que Irán sigue centrado en controlar el paso, mientras EE. UU. facilita los movimientos de buques por la ruta omaní.
Perspectivas para el WTI en un contexto de tensiones geopolíticas
Estamos viendo cómo el West Texas Intermediate (WTI) tiene dificultades para superar la resistencia de 90 dólares, y cotiza actualmente cerca de 88,65 dólares. Con la escalada de las tensiones militares entre EE. UU. e Irán en torno al crucial estrecho de Ormuz, aconsejamos a los traders de derivados que se preparen para una mayor volatilidad en las próximas semanas. Históricamente, cada vez que la fricción geopolítica amenaza este corredor vital, los precios del crudo registran oscilaciones bruscas e impredecibles.
Para poner este riesgo en contexto, el estrecho de Ormuz es el cuello de botella de tránsito energético más crítico del mundo: transporta más de 20 millones de barriles de petróleo al día, lo que representa aproximadamente el 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos. Cualquier interrupción prolongada aquí podría llevar fácilmente el WTI muy por encima de los 100 dólares, lo que significa que el techo actual de 90 dólares es muy frágil. Por ello, recomendamos comprar opciones call fuera de dinero (out of the money) para aprovechar repuntes súbitos al alza, limitando al mismo tiempo el riesgo a la baja.
Estrategias con opciones y cobertura de cartera
Como alternativa, para quienes esperan que la resistencia de 90 dólares se mantenga gracias a los esfuerzos diplomáticos, sugerimos utilizar diferenciales alcistas de calls (bull call spreads) para reducir el coste de entrada. La volatilidad implícita en el mercado de opciones está aumentando, lo que suele encarecer las primas y favorece las estrategias de riesgo definido. Debemos vigilar de cerca los titulares diarios, ya que incluso una escaramuza menor podría desencadenar rallies por cierre de cortos que presionen a los vendedores en corto más agresivos.
Para los gestores de cartera con activos físicos, consideramos prudente asegurar puts protectoras con un precio de ejercicio en torno a 85 dólares como cobertura frente a una desescalada repentina. Los datos históricos de enfrentamientos similares muestran que, cuando las tensiones se enfrían de forma abrupta, los precios del petróleo pueden caer rápidamente entre un 5% y un 10% en cuestión de días. Equilibrar la exposición a calls largas con una protección selectiva mediante puts permitirá navegar con seguridad este entorno de negociación tan dinámico.
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