El WTI bajó ligeramente tras las pequeñas subidas del día anterior, cotizando cerca de los 68,40 dólares en la sesión asiática del viernes, a medida que los mercados energéticos se enfriaban con la reducción de las tensiones en Oriente Medio. Los precios del crudo se suavizaron tras los avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán, después de las conversaciones en Doha con apoyo de mediadores de Catar y Pakistán, lo que redujo la prima de riesgo geopolítico que había mantenido los precios elevados.
El retroceso también estuvo en línea con una recuperación más estable del transporte marítimo comercial a través del Estrecho de Ormuz, un cuello de botella clave para los flujos mundiales de petróleo, a medida que los petroleros retomaban el tránsito y las condiciones de oferta empezaban a normalizarse. Las exportaciones de crudo saudí repuntaron hasta alrededor del 90% de los niveles previos a la guerra, apoyadas por la mejora del paso por la vía marítima, mientras que Emiratos Árabes Unidos restableció las exportaciones a volúmenes previos al conflicto redirigiendo envíos y apoyándose en un oleoducto estratégico que evita el estrecho.
Señales bajistas por el avance diplomático y los datos de oferta
Con el crudo West Texas Intermediate cotizando en torno a 68,40 dólares, consideramos que el reciente avance diplomático entre Estados Unidos e Irán es una señal bajista relevante para el mercado. La prima de riesgo geopolítico que mantenía los precios altos se está desvaneciendo rápidamente. Creemos que este cambio fundamental presionará a la baja los precios del petróleo durante las próximas semanas.
Esta visión se ve reforzada por los últimos datos de oferta, que apuntan a un excedente creciente en el mercado. La Administración de Información Energética (EIA, por sus siglas en inglés) informó de un aumento inesperado de inventarios de 3,8 millones de barriles en la última semana de junio de 2026, en contra de las previsiones de una caída estacional. Esto sugiere que la normalización del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz ya está provocando que llegue al mercado más oferta de la que la demanda puede absorber.
Con este escenario, nos posicionamos para una continuidad de la caída de precios mediante la compra de opciones put de agosto con precios de ejercicio en torno a 65 dólares. La relajación de las tensiones ha provocado un descenso de la volatilidad implícita, lo que hace que estas coberturas a la baja sean relativamente baratas. Esta estrategia nos permite beneficiarnos de un movimiento a la baja, delimitando claramente nuestro riesgo máximo.
Precedente histórico y estrategia de trading a corto plazo
Recordamos una situación similar a mediados de 2015, cuando el acuerdo nuclear original con Irán condujo a una fuerte caída de los precios del petróleo, al anticipar el mercado una avalancha de nueva oferta. El Brent cayó casi un 20% en el mes posterior a aquel acuerdo. Aunque el contexto actual es diferente, el precedente histórico de caídas de precios cuando se rebajan las tensiones en Oriente Medio es sólido.
La recuperación de la capacidad exportadora de los principales productores refuerza aún más nuestra visión bajista. Con Arabia Saudí de nuevo en el 90% de sus niveles de exportación previos al conflicto y EAU a plena capacidad, estimamos que están entrando en el mercado global 1,2 millones de barriles diarios adicionales en comparación con el trimestre pasado. Buscaremos ponernos cortos en contratos de futuros en cualquier repunte puntual de precios, con el objetivo de un movimiento hacia la franja baja de los 60 dólares a finales de mes.
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