El WTI amplió las pérdidas el lunes, cotizando cerca de 82,60 dólares por barril y bajando un 7,4% en la sesión tras abrir con un hueco bajista. Los precios retrocedieron después de que Estados Unidos e Irán pausaran los ataques militares durante el fin de semana, lo que elevó las expectativas de desescalada tras dos semanas de conflicto directo y redujo la prima de riesgo geopolítico. Los mercados también sopesaron informaciones según las cuales Washington detuvo su campaña, citando preocupaciones por el suministro de misiles interceptores y por un conjunto limitado de objetivos de alto valor restantes, mientras que responsables de ambos lados indicaron margen para la contención siempre que no se produzcan nuevos ataques.
La cautela persiste, ya que los riesgos de oferta no se han disipado por completo, con los hutíes respaldados por Irán reivindicando ataques contra instalaciones petroleras saudíes a lo largo del mar Rojo. OCBC señaló que el crudo se había relajado tras recuperar la semana pasada gran parte de las pérdidas de junio, y que el último movimiento encaja con su escenario base de una tendencia bajista de los precios con el tiempo, al tiempo que advertía de cuestiones no resueltas sobre la libertad de navegación a través del estrecho de Ormuz y el programa nuclear de Irán. ING apuntó a 13 días de ataques antes de una pausa de dos días, añadiendo que el Brent llegó a caer más de un 7% en un momento dado y bajó brevemente de 90 dólares/barril, mientras que los flujos de buques a través del estrecho no mostraron un repunte significativo.
Oportunidades de trading con derivados en un entorno de volatilidad a la baja
Aconsejamos a los operadores de derivados aprovechar la brusca caída de la volatilidad implícita tras el reciente desplome del 7,4% del WTI. Con el WTI cotizando en torno a 82,60 dólares y el Brent deslizándose por debajo de 90 dólares, la prima geopolítica inmediata se está evaporando rápidamente. Los operadores deberían plantearse vender opciones fuera del dinero para capturar el deterioro de la prima a medida que se disipa el pánico inicial del mercado.
Este giro bajista está respaldado por unos fundamentales de oferta sólidos, ya que los últimos datos de la EIA muestran que la producción de crudo de EEUU se mantiene cerca de máximos históricos, por encima de 13,2 millones de barriles diarios. Este aumento de la oferta no OPEP, combinado con los planes de la OPEP+ de ir eliminando gradualmente los recortes voluntarios de 2,2 millones de barriles diarios, impone un fuerte techo a los repuntes de precios a largo plazo. Consideramos que desvanecer cualquier rebote repentino y de corta duración mediante diferenciales bajistas de opciones call (bear call spreads) es una estrategia altamente viable para las próximas semanas.
Gestión de riesgos de cola y posicionamiento para precios en rango
Sin embargo, no debemos ignorar los riesgos de cola, ya que el estrecho de Ormuz sigue siendo un cuello de botella crítico por el que transita más del 20% del consumo mundial de líquidos petrolíferos. Dado que cualquier reanudación del conflicto o interrupción del transporte marítimo podría llevar instantáneamente el petróleo de vuelta hacia la zona media de los 90 dólares, las posiciones cortas netas son especialmente peligrosas. Para protegerse frente a estos picos súbitos, recomendamos utilizar spreads de calendario de puts largos o comprar opciones call fuera del dinero como cobertura barata.
Esperamos que los precios del petróleo se consoliden en un rango amplio pero definido durante las próximas semanas, mientras el mercado aguarda señales concretas de navegación segura. La volatilidad implícita en las opciones sobre petróleo, que históricamente repunta por encima del 40% durante conflictos en Oriente Medio, está en disposición de revertir hacia su media histórica del 25%-30%. Posicionarse para un mercado en rango mediante iron condors permitirá beneficiarse del paso del tiempo (time decay) manteniendo el riesgo estrictamente acotado.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
