El WTI se negociaba cerca de 85,00 dólares el lunes, con una subida del 2,5% tras abrir en torno a 84,00 dólares y escalar brevemente hasta justo por debajo de 86,00 dólares, aunque se mantuvo dentro del rango de agosto. Las fuerzas estadounidenses atacaron dos lanzacohetes iraníes en la isla de Larak, e Irán respondió con ataques con misiles y drones contra dos bases aéreas en Jordania; sin embargo, no se informó de pérdidas de producción ni se confirmó la falta de barriles. El foco se desplazó al riesgo de tránsito: el número de buques de materias primas visibles atravesando el estrecho de Ormuz cayó durante el fin de semana a aproximadamente cinco al día, después de que el Mando Central de EEUU despejara minas marinas de las rutas internacionales de navegación la semana anterior, mientras que las autoridades marítimas británicas afirmaron que un petrolero fue alcanzado por un proyectil en un trayecto de entrada el sábado. Antes de que comenzara la guerra a finales de febrero, cerca de una quinta parte del crudo mundial transitaba por el estrecho.
Las afirmaciones sobre daños en la isla de Kharg carecían de confirmación independiente, mientras que las estimaciones de los bancos situaban las exportaciones del Golfo en torno a 15-16 millones de barriles al día, por encima del mínimo de 5-6 millones de marzo, pero por debajo de los 22-24 millones previos a la guerra. El Tesoro de EEUU sancionó el lunes a cerca de 60 entidades, individuos y buques, y los funcionarios señalaron nuevos paquetes secundarios aproximadamente con periodicidad semanal. También se movió el precio macro: las probabilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre aumentaron hasta cerca del 60% desde aproximadamente el 35%, con la previsión del componente de precios pagados del PMI manufacturero ISM en 72 frente a 71,1 previo y el de servicios en su última lectura en 70,3; se prevé que las nóminas de agosto sean de 58.000 tras una contracción de 23.000, con ingresos estimados en el 0,3% mensual desde el 0,1%, y las nóminas privadas se estiman en 47.000. Los niveles técnicos citaban resistencia justo por debajo de 86,00 dólares, después 86,50 y 87,00, con soporte cerca de 83,50, la EMA de 50 días en torno a 82,00, la EMA de 200 días alrededor de 78,50 y una base cerca de 74,00; el Stoch RSI rondaba 75 y la invalidación se fijó en un cierre diario por debajo de 82,00.
Repunte del precio del WTI impulsado por el riesgo de tránsito, no por un shock de oferta
Conviene reconocer que el reciente salto del crudo WTI hasta la zona de 85,00 dólares es una reacción a los riesgos para el transporte marítimo más que a una pérdida real de producción. Aunque los ataques de EEUU contra lanzadores iraníes en la isla de Larak y las represalias posteriores en Jordania acapararon titulares, no se ha perdido ni un solo barril de oferta física. Hay que centrarse en la amenaza al tránsito en el estrecho de Ormuz, donde los cruces diarios de buques se han desplomado hasta apenas cinco durante el fin de semana.
Históricamente, el estrecho de Ormuz canaliza más de 20 millones de barriles diarios, alrededor del 20% del consumo mundial de líquidos del petróleo. En estos momentos, las exportaciones del Golfo se mantienen estables en 15-16 millones de barriles al día, lo que muestra que el suministro físico sigue fluyendo pese al aumento del ruido geopolítico. Conviene interpretar el repunte actual del 2,5% como una prima de riesgo temporal más que como un shock de oferta permanente.
Sanciones, datos macro y posicionamiento táctico
Hay que prestar más atención al endurecimiento de la red de sanciones del Tesoro de EEUU que a las escaramuzas militares que copan las noticias. EEUU ha incluido recientemente en la lista negra a casi 60 entidades, y se espera que le sigan sanciones secundarias semanales. Estas medidas administrativas irán constriñendo lentamente la oferta real en los próximos meses, generando un desfase que puede aprovecharse a medida que el mercado vaya asimilando la documentación.
Hay que prepararse para un importante bucle de retroalimentación económica esta semana con los próximos datos del ISM manufacturero y de servicios. El encarecimiento de la energía está elevando las expectativas del componente de precios pagados en manufacturas hasta 72, lo que impulsa las probabilidades de una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre al 60% tras el discurso de Jackson Hole. Este escenario de tipos más altos fortalecerá al dólar estadounidense, que históricamente limita los precios del petróleo e impide que el WTI sostenga un rally desbocado.
Conviene mantener un sesgo alcista táctico mientras el WTI se mantenga por encima del suelo de soporte de 83,50 dólares. Si ese nivel aguanta, los objetivos al alza a corto plazo se sitúan en 86,00 y 86,50 dólares, justo por debajo del persistente techo de agosto en 87,00 dólares. No obstante, es necesario colocar stop-loss ajustados, ya que un cierre diario por debajo de la media móvil de 50 días en 82,00 dólares invalidaría este planteamiento alcista.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
