Los futuros del WTI en el NYMEX subieron por quinta sesión, avanzando más de un 3% hasta alrededor de 88,60 dólares en la negociación europea, a medida que aumentaban las preocupaciones sobre las rutas de suministro en Oriente Próximo. Sin visos de un avance diplomático entre EEUU e Irán, el riesgo de una interrupción prolongada ha respaldado los precios. El cierre reportado del estrecho de Ormuz por parte de Irán y del estrecho de Bab el-Mandeb por los hutíes yemeníes alineados con Irán ha afectado a casi el 27% del suministro energético mundial.
Los mercados también centraron la atención en las decisiones de los bancos centrales, comenzando por el BCE a las 12:15 GMT. Se espera que el banco mantenga los tipos sin cambios tras una subida de 25 pb en su reunión de junio. El WTI, un crudo ligero y dulce de origen estadounidense distribuido a través del hub de Cushing, sigue siendo una referencia clave, con una cotización determinada por la dinámica de oferta y demanda, el riesgo geopolítico y la política de la OPEP. Las actualizaciones de inventarios del API los martes y de la EIA un día después pueden impulsar movimientos; sus resultados tienden a alinearse, situándose dentro del 1% entre sí el 75% de las veces. La OPEP está formada por 12 productores, mientras que la OPEP+ añade diez miembros no pertenecientes a la OPEP.
Estrategias de posicionamiento ante el riesgo geopolítico
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una mayor volatilidad asegurando opciones call largas sobre el crudo WTI a medida que los precios se acercan al nivel crítico de resistencia de 90 dólares. La actual disrupción de cerca del 27% del suministro energético mundial a través de cuellos de botella marítimos clave ha creado un déficit estructural de oferta que no puede resolverse fácilmente a corto plazo. Históricamente, shocks geopolíticos similares, como los ataques con drones de 2019 sobre Abqaiq-Khurais, provocaron repuntes rápidos de dos dígitos en el precio del crudo en cuestión de días.
Dadas las amenazas crecientes de ataques a infraestructuras entre EEUU e Irán, recomendamos comprar straddles cerca del dinero para aprovechar oscilaciones bruscas y binarias del precio. La volatilidad implícita en las opciones energéticas se dispara históricamente durante conflictos en Oriente Próximo, y las primas actuales aún no reflejan plenamente una posible confrontación militar directa. Los operadores pueden fijarse en el CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), que históricamente supera 50 durante grandes episodios de pánico por el suministro, para calibrar puntos de entrada en estrategias basadas en volatilidad.
Factores macro e inventarios que impulsan las operaciones en WTI
Además, aconsejamos vigilar el trasfondo macroeconómico, en particular la decisión de tipos del BCE de hoy, que podría mover al dólar estadounidense e impactar indirectamente en la cotización del WTI. Dado que el WTI se denomina en dólares, cualquier debilitamiento del billete verde tras las acciones de los bancos centrales probablemente aportará vientos de cola adicionales a este rally de materias primas. Los operadores deberían considerar combinar futuros de crudo con derivados de divisas para cubrirse frente a cambios inesperados de política monetaria en las próximas semanas.
Por último, no debemos ignorar los informes semanales de inventarios de la EIA, que pueden provocar giros bruscos de corto plazo si las existencias registran aumentos inesperados. Durante la última década, los datos de la EIA se han desviado de las estimaciones del API aproximadamente el 25% de las veces, creando oportunidades de arbitraje rentables para operadores de opciones ágiles los miércoles por la tarde. Posicionarse para una ruptura por encima de 90 dólares mediante bull call spreads puede ayudar a limitar el riesgo a la baja mientras se captura el potencial alcista de este rally geopolítico.
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