USD/SGD avanzó ligeramente, apoyado por la fortaleza generalizada del dólar estadounidense y un tono de riesgo más débil tras la venta masiva en valores tecnológicos y de IA. El cruce se situaba por última vez en 1,2970, con un impulso diario descrito como alcista y el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en zona de sobrecompra. Se espera una consolidación a corto plazo cerca de la parte alta del rango, con resistencias señaladas en 1,2980 (76,4% fibo) y 1,3030, mientras que los soportes se ubican en 1,29 (retroceso fibo del 61,8% desde el máximo de diciembre hasta el mínimo de 2026) y 1,2840/50, donde la media móvil de 200 días (DMA) coincide con el 50% fibo.
Los datos de inflación de Singapur de mayo salieron por debajo de lo previsto: el IPC general fue del 1,8% interanual y el IPC subyacente del 1,4% interanual, frente a unas previsiones del 1,9% y 1,5% respectivamente. El mayor avance de la inflación de alimentos, así como de comercio minorista y otros bienes, se vio compensado por una menor inflación de servicios, mientras que las presiones internas de costes se describieron como en moderación, al crecer más lentamente los costes laborales unitarios en servicios y volverse más prudente el gasto del consumidor. Con los precios globales de la energía enfriándose, los datos reducen la urgencia de un endurecimiento por parte de la MAS en la reunión de política monetaria de julio si la inflación subyacente sigue moderándose hacia el 1S27, aunque el repunte de las rentabilidades de los Treasuries y un USD más firme podrían mantener respaldado al USD/SGD.
Técnicos del USD/SGD y divergencia de política
La fortaleza del dólar estadounidense, impulsada por el sólido informe de empleo de EE. UU. de la semana pasada —que mostró 210.000 nuevos puestos de trabajo en mayo—, está empujando al USD/SGD hacia el nivel clave de resistencia de 1,3000. Aunque el momentum es alcista, el RSI en sobrecompra sugiere que este impulso podría estar perdiendo tracción, dando lugar a una fase de consolidación tensa. Seguimos de cerca estos indicadores técnicos en busca de señales de ruptura o de giro.
Observamos una clara divergencia de política que se consolida entre EE. UU. y Singapur, lo que respalda un USD/SGD más alto. El reciente PCE subyacente de EE. UU. se situó en un firme 2,9%, manteniendo la presión sobre la Fed para sostener los tipos, mientras que la inflación subyacente de Singapur acaba de imprimir un 1,4% por debajo de lo esperado. Esto deja a la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) con pocos motivos para endurecer su sesgo de política en su próxima reunión de julio.
Estrategias para operar y cubrir el USD/SGD
Con este telón de fondo, consideramos que comprar opciones call sobre USD/SGD con strikes por encima de 1,3000 y vencimiento en agosto podría ser una medida prudente. Esta estrategia permite beneficiarse de una posible ruptura, limitando a la vez el riesgo a la baja. Un bull call spread —por ejemplo, comprar el strike 1,3000 y vender el strike 1,3050— también podría reducir el coste de entrada.
El fuerte soporte en torno al nivel 1,2900, que se ha mantenido en múltiples ocasiones desde marzo de 2026, presenta otra oportunidad. Vemos valor en vender puts fuera del dinero con un precio de ejercicio en torno a 1,2850. Esta posición cobra una prima y ganaría si el cruce se mantiene por encima de ese nivel, en línea con nuestra visión de un par respaldado, no en desplome.
Para quienes ya tengan exposición a activos basados en Singapur, el tono más amplio de “risk-off”, subrayado por la reciente caída del 5% del Nasdaq, supone un riesgo. Recomendamos utilizar contratos a plazo (forwards) u opciones sobre USD/SGD para cubrirse frente a una mayor debilidad del SGD en las próximas semanas. Esto puede ayudar a proteger el valor en dólares estadounidenses de esas carteras si el “greenback” prolonga su rally.
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