El dólar estadounidense comenzó la sesión a la baja frente a las principales monedas, especialmente el euro y el franco suizo. Esto ocurrió antes de la decisión sobre tasas del FOMC. Se espera que Stephen Miran, recién aprobado para la junta del FOMC, abogue por un recorte de tasas mayor que los 25 puntos base previstos. El par euro-dólar ha alcanzado su punto más bajo desde 2021, subiendo alrededor del 0.40%. El dólar también disminuyó frente a la libra y el yen. En Europa, el banquero central Scicluna afirmó que no hay planes para un recorte de tasas en octubre o diciembre. Advertenció sobre recortes sin una justificación clara. Mientras tanto, el crecimiento francés sigue siendo positivo pero débil, según Villeroy del BCE. Los datos económicos de Europa muestran resultados mixtos, con el índice de salarios promedio del Reino Unido cumpliendo expectativas, pero el cambio en cuentas de solicitantes siendo peor de lo esperado. El índice de confianza económica ZEW de Alemania y de la zona euro superó proyecciones, mientras que la producción industrial de la zona euro quedó ligeramente por debajo.

Visión general de la economía estadounidense

En los EE. UU., la Secretaria del Tesoro Bessent espera que la inflación disminuya y comentó sobre diversos temas económicos, incluidos la relación económica entre EE. UU. y China y el mercado laboral. En el comercio antes del mercado, las acciones estadounidenses subieron con aumentos notables en las acciones de Oracle y Tesla. El mercado de deuda de EE. UU. mostró resultados de rendimiento mixtos, mientras que el petróleo crudo, el oro y Bitcoin experimentaron ligeros movimientos. Se anticipaba que las ventas minoristas mostrarían un crecimiento menor, mientras que se esperaba que el IPC de Canadá aumentara modestamente. Los precios de importación en EE. UU. se esperaban en declive, con los precios de exportación manteniéndose constantes. Estamos viendo que el dólar se mueve a la baja antes de la decisión de tasas de la Reserva Federal mañana. Esto ocurre porque se espera que un nuevo miembro de la junta de la Fed abogue por un recorte de tasas mayor del anticipado en el mercado. Un recorte más grande probablemente debilitaría aún más al dólar, un movimiento que él ha apoyado anteriormente para ayudar a la manufactura estadounidense. Por el contrario, el Banco Central Europeo parece reacio a recortar sus propias tasas, especialmente después de que la encuesta de confianza económica alemana de hoy resultara mucho más fuerte de lo esperado. Esto ocurre después de que la inflación de la zona euro fue obstinada el mes pasado, permaneciendo en un 2.4%, mientras que la manufactura alemana mostró recientemente signos de estabilización. Esta divergencia entre una Fed agresiva y un BCE cauteloso sugiere una continua fortaleza para el par EURUSD. Dada esta perspectiva, creemos que comprar opciones de compra sobre el EURUSD es una forma directa de operar esta posible debilidad del dólar. La volatilidad implícita es alta antes del anuncio de la Fed, pero esto refleja la posibilidad de un cambio de precio significativo. Vimos una configuración similar a finales de 2023 cuando el mercado comenzó a estimar recortes de la Fed, lo que llevó a una caída del dólar durante varios meses.

Impacto en acciones y estrategias de opciones

La expectativa de tasas de interés más bajas también está impulsando las acciones de EE. UU., creando un ambiente de riesgo. El S&P 500 ya ha subido más del 15% este año, principalmente por la anticipación de una política monetaria más relajada. Los traders podrían usar opciones de compra en índices importantes como el NASDAQ para capitalizar este impulso continuo. Sin embargo, debemos considerar el riesgo de que la Fed solo entregue el esperado recorte de 25 puntos base y señale un enfoque más cauteloso en el futuro. Tal escenario probablemente causaría un fuerte repunte del dólar y una caída en las acciones. Para cubrir este riesgo, la compra de algunas opciones de venta fuera del dinero sobre el S&P 500 o EURUSD podría ser un movimiento prudente.

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