El USD/JPY se mantuvo por encima de 163,90 el jueves, negociándose en torno a 163,95 a medida que el dólar se fortalecía después de que los datos laborales de EEUU sorprendieran al alza. Las peticiones iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 187.000 en la semana hasta el 18 de julio, frente a unas previsiones de 212.000 y un dato previo revisado de 209.000, marcando la lectura más baja desde 1969. Tras la publicación, los rendimientos de los Treasuries repuntaron y el índice dólar sumó un 0,4%, apuntalando el movimiento del cruce mientras el mercado valoraba las implicaciones para la postura de la Fed.
La atención se desplaza ahora al IPC nacional de Japón de junio, previsto para más tarde el jueves. Se espera que la inflación subyacente, excluidos los alimentos frescos, se sitúe en el 1,6% interanual frente al 1,4%, mientras que el dato general previo fue del 1,5% y el índice que excluye alimentos y energía se situó en el 1,8%. En el plano técnico, el par se mantiene por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 periodos en 162,97 y de la SMA de 100 periodos en 162,28, mientras encuentra resistencia cerca de 163,97 y muestra un RSI en torno a 80. Los niveles de soporte se sitúan en 163,65, luego 163,49 y 163,29.
Prudencia a corto plazo y coberturas con opciones
Recomendamos a los operadores de derivados extremar la prudencia con posiciones largas directas en spot de USD/JPY, pese a que los sólidos datos de empleo en EEUU han impulsado el cruce hasta 163,95. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) se sitúa actualmente en un nivel de clara sobrecompra, en torno a 80 en el gráfico de 4 horas, lo que sugiere que es muy probable un retroceso a corto plazo. Históricamente, condiciones similares de sobrecompra en este par han dado lugar a correcciones bajistas breves de 100 a 150 pips antes de que se reanudara la tendencia alcista de fondo.
Para cubrir el riesgo ante la próxima publicación del IPC nacional japonés, conviene considerar la compra de opciones put a corto plazo sobre USD/JPY. Si la inflación subyacente supera la previsión del 1,6%, reavivando el recuerdo de los repuntes inesperados de inflación en Japón a comienzos de 2024, el Banco de Japón podría insinuar subidas de tipos más rápidas. Una put con un precio de ejercicio en torno a 163,00 protegería las posiciones alcistas existentes y, al mismo tiempo, permitiría beneficiarse si el yen se aprecia con fuerza.
Estrategias para fortaleza del USD y operaciones de ruptura
Como alternativa, se puede aprovechar la fortaleza del dólar estadounidense operando futuros de tipos de interés. La caída de las solicitudes de desempleo en EEUU hasta 187.000 —un nivel que no se veía de forma consistente desde finales de los años sesenta— respalda con fuerza un escenario de política monetaria de “tipos altos durante más tiempo”. Vendiendo futuros SOFR con vencimiento más adelante este año, podemos posicionarnos para beneficiarnos a medida que el mercado descuenta potenciales recortes de tipos por parte de la Reserva Federal.
Para los operadores que esperan una ruptura por encima de la resistencia de 163,97, sugerimos utilizar opciones call knock-out con barreras fijadas justo por debajo del soporte de 163,29. Esta estrategia limita el riesgo a la baja, manteniéndonos posicionados para un movimiento hacia la zona de 165,00 si los rendimientos de los Treasuries continúan su avance. Históricamente, cuando el índice dólar sube un 0,4% o más en una sola sesión, el impulso tiende a prolongarse durante las dos semanas siguientes.
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