El USD/JPY subió hasta 162,42 antes de moderarse hasta un cierre en 162,08, con una ganancia del 0,44%, dejando al par en territorio de sobrecompra, según Quek Ser Leang, de UOB. Tras haber señalado previamente un rango de 161,00–161,90, UOB espera ahora una consolidación a corto plazo, con el dólar probablemente manteniéndose entre 161,50 y 162,45, ya que el retroceso limita el margen para nuevas subidas.
En un horizonte de 1–3 semanas, UOB afirma que el anterior impulso bajista se ha desvanecido en gran medida tras el fuerte rally, desplazando el equilibrio hacia un escenario mixto. El banco reitera 160,60 como nivel clave, después de haber vinculado anteriormente un cierre por debajo de esa cota con un movimiento hacia 160,00, mientras que 162,45 se había considerado una resistencia sólida. Dado que esa zona no se ha superado de forma clara pese al máximo de 162,42, UOB espera que la cotización siga acotada por 160,60 a la baja y 163,00 al alza.
Factores del mercado y expectativas de rango
El rápido avance del dólar estadounidense frente al yen parece haberse quedado sin impulso, lo que sugiere que entramos en un periodo de consolidación. Esperamos que el par cotice dentro de un rango definido durante las próximas semanas. Los niveles clave a vigilar son el soporte en 160,60 y la resistencia en 163,00.
Esta visión se ve respaldada por los recientes datos macro de EE. UU., que apuntan a una economía sólida pero en proceso de moderación. El informe de empleo no agrícola (Non-Farm Payrolls) de la semana pasada mostró una creación robusta de 210.000 puestos de trabajo, aunque el crecimiento salarial se enfrió ligeramente hasta el 3,8% interanual. Esto podría reducir la urgencia de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal, limitando el potencial alcista inmediato del dólar.
Por el lado japonés, el gobernador del Banco de Japón reiteró la semana pasada su compromiso con una política acomodaticia, lo que debería evitar un fortalecimiento significativo del yen. Las últimas cifras de inflación de Japón, publicadas a finales de junio de 2026, se mantuvieron ligeramente por debajo del objetivo del banco central, dejando pocos incentivos para alterar el rumbo. Este diferencial de tipos de interés probablemente impedirá que el par caiga con fuerza por debajo del nivel de 160,60.
Consideramos que el nivel de 163,00 representa un techo relevante, en gran medida por el aumento del riesgo de intervención por parte de las autoridades japonesas. Históricamente, los responsables han actuado para fortalecer el yen en esta zona, como se vio en las intervenciones de la primavera de 2024 cuando el cruce superó por primera vez 160. La amenaza de acción oficial debería disuadir a los operadores de impulsar el dólar mucho más al alza desde estos niveles.
Estrategias de trading para un mercado lateral
Dada la expectativa de una cotización dentro de rango, anticipamos que la volatilidad implícita en las opciones sobre el yen probablemente disminuirá. Esto hace menos atractivas las estrategias que se benefician de movimientos significativos del precio, como la compra de calls o puts simples. El entorno actual favorece operaciones que se beneficien del paso del tiempo (time decay) y de precios estables.
Por ello, nos fijamos en estrategias con opciones diseñadas para capturar prima en este mercado lateral. Una posibilidad es vender un iron condor con strikes situados fuera del rango esperado de 160,60 a 163,00. Esta estrategia se beneficiaría de que el par permanezca contenido durante las próximas semanas.
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