El USD/JPY comenzó la semana más débil tras no lograr consolidar el modesto rebote del viernes desde los mínimos de principios de agosto, moviéndose justo por debajo de 156,00, mientras unos factores mixtos mantuvieron acotadas las caídas. El yen encontró apoyo en una reevaluación más hawkish de la política del Banco de Japón y en el renovado temor a una posible intervención oficial. Los mercados ya descuentan plenamente una subida de tipos de 25 pb por parte del BoJ en la reunión del 17–18 de septiembre y también ven margen para un movimiento de seguimiento en diciembre, mientras que la acción contenida del dólar estadounidense añadió presión al cruce.
En EEUU, el dato de empleo no agrícola del viernes, mejor de lo esperado, elevó la probabilidad de una subida de la Reserva Federal en la reunión del 15–16 de septiembre, con los elevados precios del petróleo alimentando preocupaciones inflacionistas más amplias. Aun así, el posicionamiento en dólares se mantuvo prudente antes del Índice de Precios de Producción del jueves y del Índice de Precios al Consumo del viernes. El riesgo geopolítico por el aumento de las tensiones entre EEUU e Irán y la fricción en el estrecho de Ormuz dio cierto apoyo al billete verde, y la baja liquidez ligada al festivo del Día del Trabajo en EEUU podría amortiguar los movimientos; la atención sigue puesta en una ruptura por debajo de 155,30–155,20. En el plano técnico, el par mantiene un sesgo bajista por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 días en 158,46, con 155,30–155,25 como primera zona de soporte.
Perspectivas de política del BoJ y volatilidad del yen
Creemos que los operadores de derivados deberían prepararse para un aumento de la volatilidad del USD/JPY en las próximas semanas, ya que el par lucha justo por debajo del nivel de 156,00. La próxima reunión del Banco de Japón, los días 17–18 de septiembre, es un evento clave, con el mercado descontando plenamente una subida de tipos de 25 puntos básicos. Este impulso hawkish está fuertemente respaldado por la inflación subyacente de Japón, que se ha mantenido de forma sostenida por encima del objetivo del 2,0% del banco central durante más de dos años.
Datos de inflación en EEUU, tensiones geopolíticas y estrategia de trading
Por el lado estadounidense, debemos vigilar de cerca las próximas publicaciones del Índice de Precios al Consumo y del Índice de Precios de Producción para calibrar el próximo movimiento de la Reserva Federal el 15–16 de septiembre. Aunque la solidez del mercado laboral mantiene viva la posibilidad de subidas de tipos en EEUU, los operadores dudan en asumir apuestas importantes antes de conocer estos datos de inflación. Recomendamos utilizar opciones de corto plazo, como straddles, para capturar los bruscos movimientos del mercado que probablemente se produzcan tras estas publicaciones.
Las tensiones geopolíticas en el estrecho de Ormuz, por donde transitan aproximadamente 20 millones de barriles de petróleo al día, continúan proporcionando un colchón de demanda refugio para el dólar estadounidense. En términos técnicos, conviene evitar tomar posiciones largas agresivas salvo que el par rompa y se mantenga por encima de su media móvil simple (SMA) de 200 días en 158,46. En su lugar, debemos buscar establecer posiciones cortas si el tipo de cambio perfora con claridad la zona clave de soporte horizontal de 155,20–155,30.
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