El USD/JPY no logró prolongar el rebote del jueves desde 158,00, descrito como un mínimo de semana y media, y se topó con nuevas ventas el viernes. El cruce se mantuvo cerca de 158,60 durante la primera mitad de la sesión europea, con un sesgo ligeramente bajista y encaminado a registrar su primera caída semanal en tres semanas.
El yen recibió un apoyo limitado después de que el IPC subyacente de Japón, excluidos los alimentos frescos, aumentara un 1,8% interanual en julio frente al 1,6% anterior, el ritmo más rápido desde enero. Una segunda medida que excluye alimentos frescos y energía avanzó un 1,9% tras el 1,7% de junio, reforzando el foco del Banco de Japón en la inflación y presionando al par junto con un dólar más débil. El índice dólar se mantuvo cerca de su nivel más bajo desde el 14 de mayo a medida que se moderaban las expectativas de un movimiento inmediato de la Fed, aunque el mercado sigue descontando alrededor de un 68% de probabilidad de una subida de tipos antes de fin de año; las actas del FOMC del 28-29 de julio apuntaron a un alza a corto plazo en ausencia de nuevos avances en inflación. También seguían en el punto de mira el diferencial de rentabilidades entre EEUU y Japón, la preocupación por la trayectoria fiscal de Japón, los próximos PMI preliminares de EEUU y la evolución en Oriente Medio.
Estrategia de negociación con derivados y sensibilidades
Creemos que los operadores de derivados deberían evitar precipitarse en posiciones cortas agresivas en el USD/JPY pese al reciente descenso hacia la zona de 158,00. Aunque el par ha sufrido presión bajista, las pautas históricas muestran que el USD/JPY sigue siendo muy sensible a cambios repentinos en la política de los bancos centrales, de forma similar a la fuerte volatilidad observada tras el fin de los tipos negativos por parte del Banco de Japón a comienzos de 2024. Por ahora, conviene esperar a una ruptura sostenida por debajo del soporte clave de 155,20 antes de apostar por un sesgo bajista de más largo plazo.
Deberíamos vigilar de cerca estrategias con opciones como los straddles para aprovechar la volatilidad esperada a medida que repunta la inflación en Japón. Con el IPC subyacente subiendo al 1,8% y el índice que excluye alimentos y energía en el 1,9%, aumenta la presión sobre el Banco de Japón para volver a subir los tipos desde el nivel actual del 0,25%. Esta mayor inflación doméstica hace al yen más atractivo, pero debemos observar si la rentabilidad del bono del Gobierno japonés a 10 años supera el umbral crítico del 1,0% en las próximas semanas para confirmar este impulso.
Gestión del riesgo y catalizadores de mercado
Mientras tanto, recomendamos utilizar opciones de divisas a corto plazo para cubrirse frente a un rebote repentino del dólar estadounidense. Aunque el índice dólar se encuentra cerca de mínimos de varios meses, el mercado sigue asignando aproximadamente un 68% de probabilidad a otra subida de tipos de la Reserva Federal antes de que termine el año por la persistencia de los riesgos inflacionistas. Dado que el diferencial de tipos entre la referencia de la Fed y el tipo de Japón sigue siendo históricamente amplio, cualquier señal hawkish en los próximos datos macro de EEUU podría desencadenar rápidamente un giro brusco en el tipo de cambio.
También debemos permanecer atentos a catalizadores externos, como los PMI preliminares de EEUU y las tensiones persistentes en Oriente Medio, que podrían activar flujos hacia activos refugio con rapidez. Para los operadores de derivados, será esencial emplear stop-loss ajustados en posiciones cortas de yen para gestionar el riesgo en este entorno altamente impredecible. Conviene mantenerse ágil, priorizando estrategias de corto plazo dentro de rango hasta que surja una tendencia más clara a partir de las próximas reuniones de los bancos centrales.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
