USD/JPY amplió un rebote de tres días hasta alrededor de 157,80 en la sesión europea del jueves, mientras el yen se debilitaba por toma de beneficios tras la fuerte subida de la semana pasada, que siguió a una intervención coordinada EE. UU.-Japón en el mercado de divisas destinada a contrarrestar una volatilidad excesiva y movimientos desordenados. Los mercados buscan nuevas pruebas de que la fortaleza del yen impulsada por la intervención puede sostenerse, con la atención centrada ahora en el seguimiento de la política doméstica. La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, afirmó que el país “no dudará” en llevar a cabo nuevas intervenciones en el mercado de divisas junto con EE. UU., mientras que se espera que la dirección del dólar a corto plazo dependa del informe de empleo de julio en EE. UU. (Nonfarm Payrolls), que se publica el viernes.
BNY Mellon señaló que la acción coordinada “ha comprado tiempo”, pero no elevó de forma material las tenencias extranjeras de yenes, y añadió que el posicionamiento sigue siendo neto largo, aunque por debajo de los niveles del 1S 2026, y que es poco probable que se reconstruya sin endurecimiento del Banco de Japón, consolidación fiscal y reforma estructural. En términos de asignación de activos, describió a la renta variable japonesa como mayoritariamente pasiva y con escaso apoyo, mientras que los bonos del Gobierno japonés están atrayendo la demanda marginal más clara. En el plano técnico, USD/JPY se situaba cerca de 157,83 y por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20 días en 160,55; la resistencia se ubica en 160,55, con soporte en el mínimo de dos meses de 155,23 y, después, en torno a 154,00, el mínimo del 23 de febrero.
Estrategias de trading con derivados ante el dato de empleo
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad mientras USD/JPY se mantiene en torno a 157,80 antes de la crucial publicación de mañana del informe de empleo de EE. UU. (Nonfarm Payrolls). Con el cruce cotizando por debajo de su media móvil exponencial de 20 días en 160,55, el impulso a corto plazo sigue inclinado a la baja. Recomendamos establecer estrategias bajistas con opciones, como la compra de opciones put con objetivo en el mínimo de dos meses cerca de 155,00.
Riesgos y sesgo táctico
Nuestro sesgo bajista está fuertemente respaldado por la probada disposición de Japón a defender el umbral de 160,00, históricamente sustentada por intervenciones masivas, como los 9,8 billones de yenes (62.000 millones de dólares) gastados en anteriores rescates de la divisa. Dado que Tokio ha reafirmado recientemente su disposición a llevar a cabo intervenciones conjuntas con EE. UU., cualquier repunte hacia 160,00 ofrece una relación rentabilidad-riesgo muy favorable para posiciones cortas. Los traders pueden utilizar spreads bajistas con calls (short-call spreads) para captar prima limitando el riesgo justo por encima del nivel de resistencia de 160,55.
De cara al riesgo inmediato del dato de empleo de mañana, preferimos comprar straddles de corto vencimiento para beneficiarnos de una ruptura brusca en cualquiera de las dos direcciones. Los precedentes históricos muestran que sorpresas relevantes en el mercado laboral estadounidense, junto con amenazas activas de los bancos centrales, pueden desencadenar fácilmente oscilaciones de 200 a 300 pips en cuestión de horas. Si el dato de empleo queda por debajo de lo esperado, anticipamos una caída rápida hacia los niveles clave de soporte en 155,23 y, potencialmente, 154,00.
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