USD/IDR encadenó una segunda sesión consecutiva de avances y cotizaba cerca de 17.810 en la sesión europea del miércoles, impulsado por el fortalecimiento del dólar estadounidense en un contexto de mayores rentabilidades de los bonos y precios del petróleo más firmes. Una venta global de deuda llevó la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años al 4,80%, su nivel más alto desde comienzos de 2025, mientras que el crudo repuntó después de que la escalada de las hostilidades entre Estados Unidos e Irán aumentara el temor a posibles interrupciones de los flujos energéticos en Oriente Medio y reavivara los riesgos de inflación.
Los datos de EE. UU. fueron mixtos. Las vacantes JOLTS de julio se situaron en 7,27 millones, por debajo de lo esperado, y el ISM manufacturero se moderó hasta 54,6 en agosto desde 55,6, manteniéndose en zona de expansión. La atención se centra ahora en el informe de empleo ADP y, el viernes, en las nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) para obtener pistas sobre la senda de tipos de interés de la Reserva Federal. En Indonesia, la inflación se aceleró en agosto respecto al mínimo de tres meses de julio, impulsada por el encarecimiento de los alimentos, y la inflación subyacente subió a su nivel más alto desde marzo de 2023. El Parlamento confirmó a Destry Damayanti como gobernadora del Bank Indonesia, y esta elevó la previsión de crecimiento para 2027 al 5,2%–6,0%, con el límite superior como el ritmo más rápido desde 2012.
Estrategias de trading para divisas, bonos y energía
Con el USD/IDR avanzando hacia 17.810, recomendamos a los operadores de derivados comprar opciones call de USD/IDR a corto plazo para capturar un mayor impulso alcista. La rupia indonesia está bajo una fuerte presión por el fortalecimiento del billete verde, lo que hace que las calls vainilla o los call spreads sean una vía eficaz para aprovechar esta debilidad de la divisa. Históricamente, cuando este par supera barreras psicológicas relevantes, la volatilidad tiende a repuntar con rapidez, favoreciendo estrategias largas de volatilidad.
También conviene centrarse en el mercado de deuda estadounidense, donde la rentabilidad del Treasury a 10 años se ha disparado hasta un máximo de varios meses del 4,80%. Dadas las persistentes preocupaciones inflacionistas, comprar opciones put sobre futuros de Treasuries o entrar en payer swaps es una forma muy práctica de posicionarse para tipos más altos. Si los próximos informes ADP y de nóminas no agrícolas muestran un mercado laboral resistente, las rentabilidades podrían volver fácilmente hacia el pico del 5,0% observado a finales de 2023.
Con la escalada de las hostilidades entre EE. UU. e Irán empujando al crudo cerca de los 90 dólares por barril, aconsejamos mantener posiciones largas en opciones call sobre energía. Este shock petrolero actúa como un doble golpe: eleva las expectativas de inflación global y, al mismo tiempo, drena capital de los mercados emergentes importadores de energía. Utilizar bull call spreads sobre el Brent permitirá beneficiarse de disrupciones de oferta por factores geopolíticos limitando el riesgo a la baja.
Dinámica doméstica de tipos y divisa en Indonesia
En el frente interno, la aceleración de la inflación subyacente y los objetivos optimistas de crecimiento del 6,0% implican que el Bank Indonesia podría verse obligado a subir tipos para defender la rupia. Podemos prepararnos para ello entrando en posiciones pagadoras en swaps de tipos de interés indonesios (IRS) para aprovechar un repunte de las rentabilidades domésticas. No obstante, conviene mantener stops ajustados en todas las posiciones cortas de rupia, ya que intervenciones inesperadas del banco central podrían provocar repuntes bruscos, aunque temporales, de la divisa local.
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