USD/CNH ha repuntado ligeramente, en línea con un rebote más amplio del dólar estadounidense y un reforzamiento de los rendimientos de los Treasury, aunque el movimiento ha sido contenido. El cruce se veía por última vez en torno a 6,7225, con un leve sesgo bajista aún visible en el gráfico diario. El RSI muestra señales incipientes de giro al alza desde condiciones de sobreventa, dejando margen para un rebote moderado. La resistencia se sitúa en 6,7410, la media móvil de 21 días, y posteriormente en 6,75, mientras que los soportes se ubican en 6,72 y 6,70.
Más allá de los catalizadores macro de corto plazo, la renovada presión de EEUU sobre Irán añade incertidumbre a través de la posición de China como gran comprador de crudo iraní. Se espera que el impacto inmediato en FX siga siendo limitado si las medidas evitan apuntar directamente a grandes instituciones financieras chinas, pero cualquier escalada de sanciones secundarias contra empresas o bancos chinos podría aumentar la volatilidad en ambos sentidos del RMB. Por separado, el PBoC está señalando su preferencia por una senda de apreciación medida, reforzada por una amplia brecha entre el fixing y las expectativas, que apunta a cautela a la hora de permitir que la fortaleza del RMB se acelere.
—Recomendaciones de trading ante el rebote del USD y el repunte de los rendimientos
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en ambos sentidos en el USD/CNH durante las próximas semanas a medida que el dólar estadounidense rebota. Con el cruce rondando recientemente el nivel de 6,7225, recomendamos establecer posiciones largas cerca de la sólida zona de soporte de 6,70 a 6,72. Esta estrategia encaja con el repunte de los rendimientos de los Treasury, con el 10 años reforzándose recientemente en torno al 4,1%, lo que proporciona un soporte subyacente al billete verde.
Para gestionar el riesgo, los operadores deberían fijar tomas de beneficios a corto plazo cerca de la banda de resistencia inmediata de 6,7410 a 6,7500. Anticipamos un rebote técnico moderado, ya que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario muestra señales tentativas de recuperación desde zona de sobreventa. No obstante, es probable que el potencial alcista permanezca limitado, dado que el Banco Popular de China sigue señalando su preferencia por una apreciación gradual y controlada del renminbi.
—Riesgos geopolíticos y estrategias con opciones
Asimismo, debemos vigilar de cerca la evolución geopolítica, especialmente en torno a las exportaciones de crudo iraní, que recientemente alcanzaron un máximo de varios años de aproximadamente 1,5 millones de barriles diarios. Cualquier escalada de las sanciones secundarias de EEUU dirigida a instituciones financieras chinas implicadas en estas transacciones podría provocar repuntes súbitos de volatilidad. Para los operadores de opciones, este entorno hace especialmente atractivo comprar straddles o strangles de corto vencimiento para capturar movimientos bruscos y rápidos en cualquiera de las direcciones.
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