El USD/CHF subió un 0,37% el lunes hasta alrededor de 0,8060, ya que el dólar estadounidense se fortaleció pese a que los mercados recortaron las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal tras un informe de nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls) de Estados Unidos más débil la semana pasada. La demanda del billete verde también se vio respaldada por las persistentes tensiones geopolíticas en Oriente Medio, centradas en el estrecho de Ormuz. Los mercados, a través de la herramienta CME FedWatch, siguen descontando una probabilidad del 76,9% de subidas adicionales de tipos por parte de la Fed antes de fin de año, mientras la atención se dirige a las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la reunión de junio, previstas para el miércoles.
Las publicaciones de datos fueron mixtas. El ISM de servicios (PMI) retrocedió ligeramente hasta 54 en junio desde 54,5 en mayo, en línea con las previsiones, con nuevos pedidos más flojos y precios pagados a la baja, mientras que el índice de empleo mejoró. En Suiza, el desempleo aumentó al 3,1% en junio desde el 3% en mayo, frente a las expectativas de que se mantuviera en el 3%, añadiendo presión sobre el franco suizo.
—El USD/CHF avanza por la divergencia de políticas y los datos del mercado laboral suizo
Estamos viendo cómo el par USD/CHF gana tracción esta semana, cotizando actualmente en torno a 0,9150 a 6 de julio de 2026. Este movimiento está impulsado por un dólar estadounidense resiliente y por nuevos datos procedentes de Suiza. El repunte inesperado de la tasa de desempleo suiza está contribuyendo a la debilidad del franco suizo.
La tasa de desempleo en Suiza repuntó inesperadamente hasta el 2,3% en junio, un ligero aumento desde el 2,2% registrado en mayo. Aunque sigue siendo un nivel históricamente bajo, da al Banco Nacional Suizo (BNS) más margen para continuar con su senda de relajación monetaria, tras haber recortado tipos a principios de este año. Esta divergencia de política respecto a otros bancos centrales probablemente mantenga la presión sobre el franco.
En Estados Unidos, el último ISM de servicios (PMI) se situó en un sólido 53,8, en línea con las expectativas del mercado y reflejando una resiliencia económica continuada. La herramienta CME FedWatch muestra que los mercados no están descontando nuevas subidas de tipos, sino que anticipan que la Reserva Federal mantendrá los tipos sin cambios. Está aumentando la probabilidad —en torno al 35%— de un recorte de tipos antes de que termine el año.
—Implicaciones para la estrategia de trading y la volatilidad del mercado
Dada esta divergencia, consideramos que el camino de menor resistencia para el USD/CHF es al alza en las próximas semanas. Los operadores podrían plantearse la compra de opciones call para aprovechar este potencial movimiento, apuntando a strikes por encima del nivel de 0,9200. Las próximas actas del FOMC serán clave para confirmar si el tono de la Fed se mantiene firme, lo que reforzaría esta visión.
Históricamente, el par USD/CHF registra un aumento de la volatilidad cuando las políticas monetarias de la Fed y del Banco Nacional Suizo divergen de forma significativa, como ocurrió en 2023 y 2024. Por tanto, cabe anticipar movimientos bruscos en torno a los anuncios de los bancos centrales. Esto hace que el uso de estrategias de riesgo definido, como los bull call spreads, sea una forma prudente de expresar una visión alcista limitando las pérdidas potenciales.
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