El USD/CHF avanzó ligeramente el miércoles, manteniéndose cerca de su nivel más alto en más de un año y cotizando en torno a 0,8204, mientras el mercado sopesaba unas expectativas hawkish sobre la Reserva Federal frente a una postura estable del Banco Nacional Suizo. El movimiento supuso el octavo avance diario consecutivo, mientras el dólar estadounidense siguió respaldado a la espera de la decisión de la Fed a las 18:00 GMT. El índice dólar (DXY) se situaba cerca de 101,45 tras rebotar desde un mínimo intradía de 101,24.
Las expectativas de política monetaria siguen siendo el eje, con la Fed previsiblemente manteniendo los costes de financiación en el rango del 3,50%–3,75%, aunque la valoración del mercado aún refleja el riesgo de un resultado más alto. Según la herramienta CME FedWatch, los mercados asignan en torno a un 30% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos, un contexto reforzado por las preocupaciones de inflación impulsada por la energía después de que el crudo repuntara tras el lanzamiento de misiles por parte de Irán contra una base militar estadounidense en Jordania y la amenaza de represalias del presidente Donald Trump. En Suiza, la inflación ha repuntado en los últimos meses, pero menos de lo esperado, y Commerzbank mantiene su opinión de que el BNS mantendrá los tipos sin cambios hasta finales de 2027.
Momento del USD/CHF y perspectivas de trading
Estamos observando un fuerte impulso alcista en el par USD/CHF, que actualmente está poniendo a prueba el nivel de 0,8200 tras una racha de ocho jornadas de subidas. Dado el acusado contraste entre los elevados tipos de la Fed y la política de tipos cero del BNS, esperamos que esta tendencia alcista se mantenga en las próximas semanas. Los operadores de derivados deberían tratar de aprovechar este diferencial de rentabilidad cada vez mayor, centrándose en estrategias que favorezcan de forma clara al dólar estadounidense.
Con referencias globales de crudo como el Brent subiendo más de un 3% para cotizar cerca de 85 dólares por barril tras las recientes escaladas en Oriente Próximo, los temores de inflación impulsada por la energía mantienen un sesgo hawkish en la Fed. Históricamente, los repuntes abruptos del petróleo han dirigido capital hacia el billete verde, empujando al índice dólar (DXY) hacia una resistencia clave en 101,50. Recomendamos comprar opciones call USD/CHF fuera del dinero para posicionarse ante una ruptura sostenida, a medida que el franco suizo pierde atractivo como activo refugio por sus bajas rentabilidades.
Recomendaciones de estrategia para operadores de derivados y futuros
Dado que la volatilidad implícita en las opciones sobre divisas del G10 ha subido cerca de un 1,5% esta semana, comprar opciones de forma directa se ha encarecido. Para reducir el coste de entrada, recomendamos utilizar spreads alcistas de calls, con una strike larga en 0,8200 y una strike corta en 0,8350. Esta estructura permite beneficiarse de un dólar al alza manteniendo estrictamente acotado el coste inicial de la prima.
Para los operadores de futuros, se favorece mantener posiciones largas, pero es esencial fijar stops defensivos dada la probabilidad implícita del 30% de una subida sorpresa de tipos por parte de la Fed. Sugerimos situar los stop-loss justo por debajo del sólido soporte técnico en 0,8120 para protegerse frente a la volatilidad a corto plazo. Una sorpresa hawkish por parte de la Fed probablemente desencadenaría un rápido short squeeze, impulsando al par hacia la zona de 0,8400.
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