USD/CHF retrocedió el jueves, con una caída del 0,34% en la sesión norteamericana, ya que el avance de seis días del dólar estadounidense perdió fuelle en paralelo al descenso de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU, pese a un sólido dato de inflación subyacente PCE en EEUU. El cruce cotizaba por debajo de 0,8100 tras tocar el miércoles un máximo anual de 0,8139, y la acción del precio sugiere ahora una posible señal de giro.
Desde un punto de vista técnico, el reciente tramo al alza ha dibujado un patrón de “tweezer top”, lo que apunta al riesgo de una corrección hacia 0,8000. El momentum sigue considerándose alcista, mientras que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha superado 70, y el retroceso posterior sugiere que los vendedores están ganando tracción. El primer soporte se sitúa en 0,8050 y después en 0,8000; si se pierde ese nivel, el foco se traslada a 0,7910, donde el mínimo diario del 17 de junio converge con la media móvil simple (SMA) de 200 días. La resistencia se observa en 0,8100, y un movimiento de vuelta por encima de ese nivel pondría en el punto de mira 0,8139, antes de 0,8200.
Las señales técnicas apuntan a debilidad a corto plazo
Dado el estancamiento del impulso en USD/CHF, consideramos que la formación de “tweezer top” es una señal clara de potencial debilidad a corto plazo. El hecho de que el cruce no haya sido capaz de consolidar las ganancias por encima de 0,8100, incluso con unos sólidos datos de inflación en EEUU, sugiere que el rally reciente está agotado. Esta configuración técnica ofrece una oportunidad clara para posicionamientos bajistas durante las próximas semanas.
Creemos que los operadores de derivados deberían valorar la compra de opciones put con precios de ejercicio en, o por debajo de, los niveles de soporte de 0,8050 y 0,8000. Los vencimientos de julio de 2026 y agosto de 2026 aportarían tiempo suficiente para que se materialice este retroceso esperado. El RSI retrocediendo desde niveles de sobrecompra por encima de 70 refuerza además este sesgo bajista de corto plazo.
Los datos de mercado y los paralelismos históricos respaldan el sesgo bajista
Esta visión se ve reforzada por los datos actuales de mercado. Pese a que el PCE subyacente de EEUU correspondiente a mayo de 2026 se ha publicado hoy en un 3,1% por encima de lo esperado, la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años ha bajado inesperadamente hasta el 4,21%. Esta divergencia sugiere que los mercados podrían estar más preocupados por una posible desaceleración, lo que reduce el atractivo del dólar.
Además, los recientes comentarios de tono hawkish del Banco Nacional Suizo (SNB) sobre contener la inflación añaden un argumento fundamental a favor de la fortaleza del franco suizo. Para quienes busquen una estrategia más conservadora, vender un spread bajista de calls (bear call spread) con un strike vendido por encima del máximo anual de 0,8139 podría ser eficaz. Esta estrategia obtendrá beneficios si el cruce cae, se mueve lateralmente o incluso sube ligeramente, siempre que se mantenga por debajo de esa resistencia clave.
Ya hemos visto este patrón antes en el USD/CHF. Una configuración similar se produjo en el cuarto trimestre de 2023, cuando un rally acusado llevó al RSI a niveles de sobrecompra, seguido de una corrección significativa de varias semanas superior al 4%. La historia sugiere que, una vez cambia el momentum tras un tramo tan intenso, el ajuste puede ser rápido y profundo.
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