El USD/CHF prolongó su corrección por segunda sesión tras no poder sostenerse cerca de 0,8100, cayendo hacia 0,8060 en las primeras horas de la negociación europea y bajando cerca de un 0,15% en el día, a medida que el dólar estadounidense se debilitaba. Un tono de riesgo más firme, reflejado en unas bolsas europeas al alza, redujo la demanda del billete verde como refugio de divisa reserva, mientras que el calendario de EE. UU. del lunes no ofreció datos relevantes que reorientaran el movimiento.
La geopolítica siguió siendo el principal factor de oscilación. EE. UU. llevó a cabo una novena noche consecutiva de ataques contra Irán, mientras que Irán lanzó misiles balísticos y drones kamikaze contra aliados de EE. UU., manteniendo a los mercados atentos al riesgo de escalada. Las preocupaciones por una posible disrupción en el Estrecho de Ormuz apoyaron precios del crudo más altos, alimentando la ansiedad por la inflación y reforzando las expectativas de una Reserva Federal más hawkish, lo que podría limitar un mayor debilitamiento del USD y mantener al USD/CHF sensible a los titulares y a los comentarios del FOMC.
Niveles clave de soporte y estrategias con derivados para USD/CHF y petróleo
Con el par USD/CHF rondando el nivel crítico de 0,8060, aconsejamos a los operadores de derivados vigilar estrechamente la zona de soporte psicológico de 0,8000. Dado que este nivel se sitúa cerca de mínimos de varios años, conviene prepararse para rebotes bruscos impulsados por la volatilidad. La compra de opciones call de USD/CHF a corto plazo podría ofrecer una forma de bajo riesgo para capturar un posible rebote si este soporte clave aguanta.
La escalada del conflicto en Oriente Próximo y el cierre del Estrecho de Ormuz, por el que transita aproximadamente el 20% del consumo diario mundial de petróleo, suponen un enorme riesgo alcista para los precios de la energía. Históricamente, shocks de oferta similares han llevado al Brent a dispararse por encima de los 100 dólares por barril. Recomendamos cubrir este riesgo mediante la compra de opciones call sobre futuros de crudo para proteger las carteras frente a ventas de renta variable impulsadas por la inflación.
Correlaciones entre tipos de interés y divisas en un panorama macro cambiante
El encarecimiento de la energía ya está obligando a los mercados a reevaluar la política monetaria de la Reserva Federal, reavivando las apuestas por subidas de tipos. Para aprovecharlo, conviene considerar posiciones cortas en futuros de tipos de interés o la compra de opciones put sobre Treasuries estadounidenses, a medida que las rentabilidades afrontan presión al alza. Este giro hawkish probablemente limitará nuevas pérdidas del billete verde, haciendo de los retrocesos actuales del USD una oportunidad estratégica de compra.
Aunque el franco suizo se beneficia actualmente de demanda de refugio, su elevada dependencia de la debilitada economía de la eurozona lo hace vulnerable. Históricamente, el franco suizo presenta una correlación superior al 90% con el euro, que es muy sensible a las crisis energéticas regionales. Creemos que utilizar estrategias bull call spread en el USD/CHF es la forma más eficaz de operar esta divergencia en las próximas semanas.
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