El USD/CHF cedió ligeramente el jueves hasta alrededor de 0,8245, cerca de niveles vistos por última vez en mayo de 2025, a medida que el franco suizo se recuperaba tras seis sesiones consecutivas de caídas y el dólar estadounidense se tomaba una pausa después del repunte del miércoles. La Reserva Federal elevó su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%–4,00%, la primera subida desde 2023, y el diagrama de puntos mostró que 16 de los 18 responsables de política monetaria esperan al menos un incremento adicional de un cuarto de punto antes de fin de año. La brecha de política con Suiza persiste, con el Banco Nacional de Suiza manteniendo su tipo en el 0%, mientras que la dinámica del carry trade también ha cambiado, ya que las expectativas de un ciclo de endurecimiento más rápido por parte del Banco de Japón reducen el atractivo de financiarse en JPY.
La acción del precio ha superado las medias móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 días, mientras que el RSI se sitúa en 68 y el MACD se mantiene en positivo, aunque el ADX señala un trasfondo de tendencia moderado. El soporte más cercano se sitúa en torno a 0,8200, seguido de la SMA de 50 días en 0,8108, con niveles adicionales en la SMA de 100 días (0,8024) y la SMA de 200 días (0,7941). La resistencia se ubica en 0,8300 y después en 0,8400, tras un máximo previo en 0,8265 y referencias anteriores en 0,8205, 0,8175, 0,8185 y 0,8145.
Estrategias con derivados y posicionamiento a corto plazo
Sugerimos que los operadores de derivados traten de capitalizar el fuerte impulso alcista del USD/CHF, manteniendo cautela ante un RSI cercano a zona de sobrecompra, actualmente en 68. La compra de spreads alcistas de calls (bull call spreads) a corto plazo con strike objetivo en 0,8300 permite participar en este rally al tiempo que limita el coste de la prima si se produjera un retroceso temporal. Fijar stop-loss u opciones con barrera justo por debajo del soporte clave de 0,8185 protegerá las carteras frente a un giro brusco de la tendencia.
Flujos de carry trade, largos estructurales y tácticas con opciones
El telón de fondo fundamental respalda con fuerza una posición larga estructural, especialmente con el diferencial de tipos entre la Reserva Federal y el Banco Nacional de Suiza ampliándose hasta un significativo 4,00%. Históricamente, cuando el diferencial de rentabilidad entre divisas principales del G10 supera el 3,5%, los flujos de capital del carry trade favorecen intensamente al activo de mayor rendimiento, impulsando una depreciación sostenida de la divisa de financiación. Podemos utilizar contratos a plazo largos para aprovechar este diferencial de tipos, en particular a medida que el franco suizo reemplaza al yen japonés como la divisa de baja rentabilidad preferida por el mercado para financiarse.
Dado que el Índice Direccional Medio (ADX) moderado indica que la fortaleza de la tendencia general aún se está construyendo, la volatilidad implícita en las opciones sobre USD/CHF sigue siendo relativamente barata. Deberíamos centrarnos en comprar opciones call fuera de dinero estructuradas en torno a la barrera de resistencia de 0,8300 para maximizar el apalancamiento a bajo coste. Si el tipo de cambio logra un cierre diario por encima de este nivel clave, esperamos una rápida continuación hacia 0,8400, lo que haría que estas calls baratas resultaran muy rentables.
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