USD/CHF subió por quinta sesión consecutiva el martes, con el Dólar estadounidense apoyado antes de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal del miércoles. El par se negociaba en torno a 0,8191, cerca de niveles no vistos desde el 29 de julio. El Índice del Dólar estadounidense (DXY) se mantenía cerca de 99,60 y avanzaba un 0,11% en la jornada, situándose próximo a un máximo de dos semanas. Los mercados descuentan casi por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos, que sería la primera subida desde 2023, mientras que el repunte del petróleo ligado a la guerra en Oriente Próximo ha añadido presión inflacionista y ha empujado al alza las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU.
El Franco suizo siguió bajo presión tras figurar entre los peores desempeños del trimestre pasado, ya que el entorno de baja inflación en Suiza permitió al Banco Nacional Suizo (BNS) mantener su tipo de referencia en el 0%. Los analistas apuntan a un amplio diferencial de tipos que respalda el uso del CHF como divisa de financiación y favorece el carry con USD. En términos técnicos, el USD/CHF se mantuvo por encima de las medias móviles simples de 50, 100 y 200 días, agrupadas aproximadamente entre 0,81 y 0,79, mientras que el RSI se situaba cerca de 64 y la línea MACD mostraba una pendiente ascendente. Se señalaba resistencia en 0,8200 y 0,8350; el soporte se ubicaba en 0,8101, después en 0,8016 y 0,7938, con un suelo adicional en 0,7800.
Estrategias con opciones y perspectiva técnica del USD/CHF
Creemos que los operadores de derivados deberían posicionarse para una ruptura alcista del USD/CHF mediante opciones call out-of-the-money. La compra de opciones call con precio de ejercicio en 0,8250 y vencimiento en octubre permite capturar el potencial alcista si el par supera la resistencia inmediata de 0,8200. Esta estrategia limita el riesgo a la baja a la prima pagada, al tiempo que ofrece exposición a un posible movimiento hacia 0,8350.
Esta visión alcista se ve fuertemente respaldada por la solidez del Índice del Dólar estadounidense (DXY) cerca de 99,60 y por el Brent en torno a 80 dólares por barril ante la persistencia de las tensiones geopolíticas. Históricamente, unos precios de la energía elevados y sostenidos han mantenido la inflación de EEUU elevada, obligando a la Reserva Federal a mantener un sesgo hawkish. Con el mercado anticipando ampliamente una subida de 25 puntos básicos, el diferencial de tipos resultante seguirá favoreciendo al billete verde.
Gestión del riesgo y el Franco suizo como divisa de financiación
Para los operadores que busquen cubrir el riesgo a la baja, recomendamos situar stop-losses justo por debajo de la media móvil simple de 50 días en 0,8101. Si la Reserva Federal emite un comunicado sorprendentemente dovish, el USD/CHF podría darse la vuelta con rapidez y poner a prueba la media móvil de 100 días cerca de 0,8016. Alternativamente, la implementación de un bear put spread puede proteger posiciones largas existentes en contado frente a una corrección repentina del mercado.
También conviene aprovechar el papel del Franco suizo como divisa de financiación principal en el actual entorno de baja inflación. Dado que el Banco Nacional Suizo mantiene su tipo de referencia en el 0% frente a unas rentabilidades estadounidenses al alza, las estrategias de carry trade siguen siendo muy atractivas. Vender opciones call sobre CHF mientras se compran opciones call sobre USD puede ayudar a capturar este diferencial de rentabilidad en las próximas semanas.
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