USD/CHF subió a su nivel más alto desde junio de 2025 después de que un informe de Bloomberg señalara que el Banco Nacional Suizo podría mantener su tipo de referencia en el 0% hasta finales de 2027. Posteriormente, el BNS declinó hacer comentarios, según Reuters. El cruce se negociaba cerca de 0,8187, ampliando las ganancias por sexta sesión consecutiva, mientras la inflación suiza se mantiene dentro del rango de estabilidad de precios del BNS (0%–2%) pese al repunte del petróleo desde el inicio de la guerra entre EE. UU. e Irán.
Las expectativas de política monetaria siguen divergiendo. El mercado espera que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios el miércoles en el 3,50%–3,75%, aunque el pricing indica un 33% de probabilidad de una subida inmediata, mientras que una subida en septiembre se sitúa en torno al 81% según la herramienta CME FedWatch. El índice del dólar estadounidense rondaba los 101,47 tras rebotar desde un mínimo intradiario de 101,12, después de la presión previa asociada a una breve pausa en los ataques que dio paso a una renovada cautela al debilitarse las perspectivas de un acuerdo de paz.
Recomendación de trading y catalizadores del mercado
Recomendamos que los traders de derivados se posicionen para un mayor impulso alcista en USD/CHF mediante opciones call (alcistas) o contratos de futuros largos en las próximas semanas. El par cotiza actualmente en torno a 0,8187, su nivel más alto desde junio de 2025 tras una sólida racha de seis sesiones al alza. Con el rumor de que el Banco Nacional Suizo mantendría su tipo oficial en el 0% hasta finales de 2027, la vía de menor resistencia para este cruce sigue siendo claramente alcista.
El principal motor de esta operativa es la ampliación del diferencial de tipos, especialmente con la Reserva Federal manteniendo su tipo de referencia en un elevado 3,50%–3,75%. Según la herramienta CME FedWatch, ya hay una probabilidad del 81% de una subida de tipos de la Fed en septiembre, junto con un 33% de posibilidades de una subida sorpresa este miércoles. Sugerimos comprar opciones call de corto plazo antes del anuncio de la Fed del miércoles para capturar la posible volatilidad y beneficiarse de una sorpresa de tono hawkish.
Dinámica de refugio y gestión del riesgo
Aunque tanto el dólar como el franco son refugios tradicionales, la guerra en curso entre EE. UU. e Irán está favoreciendo claramente al dólar estadounidense. Además, el Banco Nacional Suizo cuenta con un historial bien documentado de intervenciones en el mercado de divisas, habiendo gastado anteriormente miles de millones de francos para evitar un fortalecimiento excesivo de su moneda. Este techo implícito sobre el franco suizo limita el riesgo a la baja para los traders con posiciones largas en USD/CHF.
Con el índice del dólar recuperándose hasta 101,47, consideramos que el billete verde dispone del soporte estructural necesario para empujar al USD/CHF hacia el nivel de 0,8300. Los traders deberían fijar stops de protección justo por debajo del soporte de 0,8100 para cubrirse ante cualquier avance diplomático repentino en Oriente Medio. El uso de spreads de calls también puede ayudar a reducir el coste de entrada y, a la vez, protegerse frente a cambios bruscos en el sentimiento de mercado.
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