USD/CAD ha seguido avanzando al alza, mientras que el dólar canadiense se ha debilitado de forma casi lineal desde principios de mayo, ya que el mayor diferencial de rentabilidades EE. UU.–Canadá ha impulsado el movimiento. El par marcó por última vez un máximo en 1,3550 el 1 de mayo, y el CAD ha cedido terreno en el 80% de las sesiones desde entonces, incluso aunque se le ha descrito como una de las principales divisas más resistentes frente al avance generalizado del USD.
Las condiciones técnicas a corto plazo se han caracterizado como neutrales a alcistas. Se considera que una ruptura por encima de la zona alta de 1,41 despeja el camino hacia 1,43–1,45, pero las lecturas de momentum están estiradas: el RSI diario se sitúa en 88,4, un nivel no superado en al menos 20 años. Esa señal extrema de sobrecompra implica que cualquier corrección, cuando llegue, podría ser considerable.
Diferenciales de rentabilidad y catalizadores técnicos
El avance paulatino en USD/CAD continúa, con el par mostrando una subida casi en línea recta desde principios de mayo. El principal motor sigue siendo la ampliación del diferencial entre los tipos de interés de EE. UU. y Canadá, que ahora refleja perspectivas divergentes de los bancos centrales. Datos recientes confirman que el Treasury estadounidense a 2 años rinde un 0,85% más que su equivalente canadiense, atrayendo capital hacia el dólar estadounidense.
Con la tendencia claramente alcista, creemos que la compra de opciones call sobre USD/CAD es una forma directa de participar en nuevas subidas. El empuje por encima de la zona de 1,41 abre la puerta a un movimiento hacia el rango 1,43–1,45 en las próximas semanas. El uso de opciones nos permite acotar el riesgo, algo crítico en un mercado tan extendido.
Riesgos de sobrecompra y posicionamiento estratégico
Sin embargo, debemos ser cautos, ya que el rally está extremadamente sobrecomprado, con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) diario alcanzando 88,4, un nivel no visto en al menos 20 años. Esto sugiere que la probabilidad de una corrección brusca y significativa es muy alta. Por ello, también estamos valorando la compra de opciones put para cubrir exposición larga existente o para posicionarnos ante un giro repentino.
Una estrategia más equilibrada podría consistir en utilizar bull call spreads, lo que reduciría el coste inicial de posicionarse para más alzas. Este enfoque permite apuntar a un movimiento hacia 1,43, al tiempo que reconoce que el rally podría estar acercándose a su techo. Vimos una lectura de RSI similar a comienzos de 2016, a la que siguió un retroceso relevante en los meses posteriores.
En última instancia, estaremos atentos a cualquier cambio en el diferencial de rentabilidades EE. UU.–Canadá, ya que es la base de la tendencia actual. Cualquier indicio por parte del Banco de Canadá de que es menos probable que recorte tipos, o por parte de la Reserva Federal de que su política se suavizará, podría desencadenar la corrección. El mercado está descontando una divergencia que, a estos niveles, parece bastante exigente.
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