El USD/CAD subió impulsado por las tensiones en Oriente Medio, que mantuvieron al dólar estadounidense respaldado por la demanda, mientras que el dólar canadiense sufrió presión adicional por el resurgimiento de fricciones comerciales con Estados Unidos. El cruce cotizaba cerca de 1,4084 en el momento de redactar estas líneas, ampliando las ganancias por segunda sesión consecutiva. El presidente Donald Trump anunció un arancel del 50% sobre casi 20.000 millones de dólares de importaciones canadienses, una cifra equivalente aproximadamente al 0,85% del PIB de Canadá, y está previsto que las medidas entren en vigor el 19 de agosto. Los datos de inflación de Canadá, más débiles de lo esperado y publicados el martes, reforzaron la postura continuista del Banco de Canadá, reduciendo los argumentos a favor de una subida de tipos.
Los riesgos geopolíticos también se mantuvieron elevados después de que el Ejército estadounidense realizara el lunes la décima noche consecutiva de ataques contra Irán, mientras que la Guardia Revolucionaria iraní apuntó a activos militares de EE. UU. en toda la región. La demanda de refugio dio soporte al billete verde, con el índice del dólar estadounidense (DXY) en torno a 101,10 y extendiendo las ganancias por cuarta jornada. El petróleo continuó rebotando, con el West Texas Intermediate (WTI) cerca de 84,32 dólares por barril, con una subida de casi el 2,5% en el día; unos precios del crudo más altos pueden apoyar al dólar canadiense, vinculado a materias primas, y moderar el potencial alcista del USD/CAD. Los contactos diplomáticos continuaron: según informaciones, funcionarios iraníes se reunieron el martes con mediadores en Pakistán, y también se informó de una propuesta de alto el fuego de 10 días.
Estrategias con derivados y posicionamiento
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuidad del impulso alcista en el USD/CAD de cara a la fecha límite del arancel, el 19 de agosto. Con el cruce alrededor de 1,4084, la compra de opciones call a corto plazo sobre el dólar estadounidense frente al dólar canadiense ofrece una relación rentabilidad-riesgo atractiva. Esta visión alcista se ve además respaldada por los datos de inflación más débiles en Canadá, que históricamente mantienen al Banco de Canadá en una senda más dovish que la Reserva Federal.
Dadas las crecientes tensiones militares entre EE. UU. e Irán, aconsejamos mantener posiciones largas en el índice del dólar estadounidense (DXY) como estrategia de refugio. El índice ya ha subido hasta 101,10, y los datos históricos muestran que los conflictos geopolíticos en Oriente Medio desvían de forma consistente capital hacia activos estadounidenses líquidos. Los operadores pueden utilizar estrategias de bull call spread sobre el DXY para capturar nuevas subidas, delimitando al mismo tiempo el riesgo máximo.
Coberturas, volatilidad y gestión del riesgo
Aunque el crudo West Texas Intermediate (WTI) se ha disparado hasta 84,32 dólares por barril, creemos que este viento de cola de la materia prima no será suficiente para salvar al dólar canadiense de la debilidad inducida por los aranceles. Históricamente, un arancel masivo sobre casi 20.000 millones de dólares de importaciones pesa mucho más que cualquier impulso menor procedente de las exportaciones energéticas. Para cubrir este riesgo, sugerimos que los exportadores canadienses compren opciones put sobre USD/CAD para proteger sus ingresos frente a oscilaciones repentinas antes de la fecha límite de agosto.
Con negociaciones diplomáticas críticas en marcha en Pakistán y la inminente fecha límite comercial, es probable que la volatilidad implícita en los mercados de divisas repunte. Proponemos emplear estrategias de straddle largo en USD/CAD para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. Este enfoque permite aprovechar oscilaciones intensas del mercado, con independencia de que se alcance un alto el fuego o prosperen las conversaciones comerciales.
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