El USD/CAD encadenó el martes su quinta sesión consecutiva al alza, manteniéndose cerca de un máximo de dos semanas, mientras el dólar estadounidense continuaba respaldado a la espera de la decisión de política monetaria de la Reserva Federal del miércoles. El rebote del petróleo aportó cierto apoyo al dólar canadiense, ligado a las materias primas, lo que limitó nuevas subidas. El cruce se situaba en torno a 1,3913, prácticamente sin cambios en el día.
Los mercados dan casi por totalmente descontada una subida de tipos de la Fed, ya que el conflicto en Oriente Medio añade un shock energético a las perspectivas de inflación, complicando los esfuerzos por devolverla hacia el objetivo del 2%. El IPC general fue del 3,4% interanual en agosto, mientras que el índice de precios de producción (PPI) se aceleró hasta el 5,4%. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años superó el 5% y alcanzó su nivel más alto desde 2007, con el dólar aún más apuntalado mientras el DXY cotizaba cerca de 99,60, próximo a un máximo de dos semanas. El WTI se situaba por encima de los 100 dólares por barril, en niveles no vistos desde el 21 de mayo, aunque el apoyo al CAD se vio compensado por la fortaleza del dólar y la postura más estable del Banco de Canadá (BoC), dejando el diferencial de tipos inclinado a favor del “billete verde”. En el plano técnico, se citó resistencia en la parte baja-media de 1,39 y soportes en 1,3825/30 y 1,3730/60.
Technical And Derivative Trading Strategies
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un retroceso a corto plazo en el par USD/CAD a medida que se aproxima a la zona de resistencia crítica entre 1,3913 y 1,3950. El uso de opciones put de USD/CAD de corto vencimiento permite aprovechar este fuerte techo técnico, respaldado por las medias móviles de 40 y 100 días. Si el par no logra superar esa zona, esperamos una corrección rápida hacia los niveles iniciales de soporte en 1,3825.
Energy Market Impacts And Volatility Trade
Para equilibrar esta estrategia, conviene mirar al mercado energético, donde el crudo West Texas Intermediate (WTI) se ha disparado por encima de los 100 dólares por barril, un nivel no visto desde mediados de 2024. Dado que Canadá es un gran exportador de petróleo, estos precios elevados acabarán proporcionando un fuerte viento de cola para el dólar canadiense. Podemos aprovechar este desfase comprando opciones call sobre el CAD de vencimientos más largos, anticipando que la fortaleza de las materias primas terminará imponiéndose a la actual dominancia del dólar estadounidense.
Con la Reserva Federal a punto de subir tipos debido a la inflación de agosto (IPC del 3,4% y PPI del 5,4%), las rentabilidades de los bonos han escalado por encima del 5% por primera vez desde la crisis financiera de 2007. Sin embargo, dado que la volatilidad implícita está muy elevada antes del próximo anuncio de política monetaria, sugerimos vender strangles USD/CAD fuera de dinero. Esta estrategia permite captar primas elevadas, al tiempo que protege las carteras frente a movimientos bruscos y repentinos en cualquiera de las dos direcciones.
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