El USD/CAD cotizaba cerca de 1,4215, y Scotiabank describía una fase de consolidación en la que el dólar canadiense mantenía un sesgo bajista pese al estrechamiento de los diferenciales de tipos en el tramo corto entre EEUU y Canadá durante la última semana. La incertidumbre comercial sigue en el punto de mira tras confirmarse que EEUU no renovaría el USMCA, prolongando la incertidumbre para los exportadores canadienses y mexicanos, mientras que se esperaba que la Encuesta de Perspectivas Empresariales del Banco de Canadá (BoC) del 2T recogiera parte de esa cautela.
Scotiabank señaló que el dólar canadiense sigue pareciendo fundamentalmente barato, pero que su infravaloración frente a la estimación de equilibrio del banco (1,4141) se ha ido reduciendo durante el último mes, lo que sugiere un potencial alcista limitado. El banco también advirtió del riesgo de que el rally del USD de seis semanas solo esté haciendo una pausa antes de otro tramo al alza, con resistencia en la zona 1,4250/00 y soportes en 1,4150 y 1,4075/80. Calificó su postura como neutral, añadiendo que el USD seguía extremadamente sobrecomprado en el oscilador RSI diario.
Debilidad del dólar canadiense en un entorno de incertidumbre comercial y económica
A partir de la consolidación actual del USD/CAD en torno a 1,4215, vemos un periodo de cotización en rango con un ligero sesgo alcista para el cruce. La incapacidad del dólar canadiense para ganar terreno, pese a unos diferenciales de rentabilidad más estrechos, pone de relieve una debilidad de fondo. Esta fragilidad está directamente vinculada a la persistente incertidumbre comercial tras la no renovación formal del USMCA.
La Encuesta de Perspectivas Empresariales del Banco de Canadá, publicada esta mañana, confirmó nuestras preocupaciones, al mostrar un retroceso notable del sentimiento empresarial, con el índice de ventas futuras cayendo a su nivel más bajo desde el cuarto trimestre de 2025. Esto, unido al dato de empleo de la semana pasada, más flojo de lo esperado, que mostró que Canadá añadió solo 15.000 empleos en junio, contrasta de forma acusada con los sólidos 210.000 puestos añadidos en EEUU. Estos indicadores económicos divergentes siguen respaldando al dólar estadounidense frente al “loonie”.
Estrategias con derivados y perspectiva técnica
Para los operadores de derivados, este entorno sugiere que es prudente cubrirse ante una mayor debilidad del CAD. Consideramos que los exportadores canadienses deberían contemplar la compra de opciones call sobre USD con strikes en torno a 1,4300 para protegerse frente a una posible ruptura al alza en las próximas semanas. Para quienes busquen aprovechar el rango, la venta de volatilidad mediante estrategias como un “iron condor”, con puts vendidos en torno a 1,4050 y calls vendidos cerca de 1,4300, podría ser efectiva.
Aunque el USD está técnicamente sobrecomprado en el RSI diario, lo que sugiere una pausa, interpretamos cualquier caída hacia el soporte de 1,4150 como una oportunidad de compra. Esta situación recuerda al periodo de renegociación del NAFTA de 2017-2018, cuando la incertidumbre prolongada llevó al USD/CAD a avanzar de forma sostenida al alza pese a fases de consolidación. La atención del mercado pasará ahora a los próximos datos de IPC de ambos países para calibrar la divergencia de política monetaria entre los bancos centrales.
Empiece a operar ahora — haga clic aquí para crear su cuenta real de VT Markets.
