USD/CAD amplió su avance por segunda sesión, rondando 1,4210 en la sesión asiática del lunes. El movimiento se produjo a medida que el dólar estadounidense se fortalecía, con los mercados inclinándose hacia un mayor endurecimiento de la Reserva Federal más adelante este año. Esa expectativa se mantiene incluso mientras se moderan las preocupaciones inflacionistas más amplias, favorecidas por la mejora de las condiciones de envío de crudo a través del estrecho de Ormuz.

El dólar canadiense, sin embargo, podría encontrar apoyo en unos precios del crudo más firmes, ya que los traders de energía mantienen la cautela. El tráfico por el estrecho de Ormuz se estabilizó el domingo después de que varios petroleros realizaran desvíos sin explicación el sábado, mientras que la OPEP+ aprobó un aumento de producción de 188.000 barriles diarios para el próximo mes, liderado por Arabia Saudí y Rusia, reavivando los temores a un posible exceso de oferta. En los mercados de tipos, la herramienta CME FedWatch indica una probabilidad del 77,3% de subidas de tipos de aquí a fin de año, y la atención se dirige a la publicación del miércoles de las actas de la reunión de política monetaria de junio de la Fed para obtener más orientaciones.

USD/CAD en máximos de varios años en medio de una Fed hawkish y unos mercados petroleros volátiles

Vemos al par USD/CAD cotizando cerca de un máximo de varios años en torno a 1,4210, un nivel que no se observaba de forma sostenida desde la volatilidad de comienzos de 2024. Esta fortaleza viene impulsada por un dólar estadounidense sólido, aunque conviene ser cautos, ya que el dólar canadiense está encontrando apoyo en unos precios del petróleo firmes. Esta tensión entre una Fed de sesgo hawkish y unos costes energéticos elevados crea un entorno de negociación complejo.

El mercado del petróleo es una variable clave, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) actualmente alrededor de 88 dólares por barril, apuntalando al “loonie”. Sin embargo, la reciente decisión de la OPEP+ de aumentar la producción en 188.000 barriles diarios indica un intento de poner techo a los precios, lo que podría limitar un mayor fortalecimiento del CAD. Cualquier nueva disrupción en el estrecho de Ormuz podría elevar rápidamente los precios del petróleo y revertir la tendencia alcista del par.

En el otro lado de la operación, el impulso del dólar estadounidense es innegable, alimentado por las expectativas de más subidas de tipos por parte de la Reserva Federal. El sólido informe de empleo de junio, que mostró que la economía de EEUU creó más de 250.000 puestos de trabajo, ha reforzado la convicción del mercado en una Fed hawkish. La herramienta CME FedWatch muestra ahora una probabilidad del 77,3% de al menos una subida adicional de tipos antes de finales de 2026.

Estrategias de volatilidad y actas de la Fed en el punto de mira

Dadas estas fuerzas contrapuestas, creemos que apostar por la volatilidad es la estrategia prudente para las próximas semanas. La volatilidad implícita de las opciones USD/CAD a un mes ha repuntado hasta el 9,2%, lo que sugiere que el mercado está descontando un movimiento significativo. Estamos considerando straddles largos, que se beneficiarían de una ruptura brusca en cualquier dirección tras las actas de la reunión de la Fed de este miércoles.

Para quienes tengan un sesgo direccional, preferimos comprar opciones call sobre USD/CAD para aprovechar la fortaleza del dólar. No obstante, debe hacerse con cautela, ya que un repunte repentino del precio del petróleo supone un riesgo relevante. Históricamente, hemos visto eventos geopolíticos provocar caídas bruscas y temporales en este par, por lo que resulta esencial gestionar cuidadosamente el tamaño de las posiciones.

Todas las miradas están ahora puestas en la publicación este miércoles de las actas de la reunión de política monetaria de junio de la Fed. Este evento confirmará el agresivo escenario de subidas de tipos que descuenta el mercado —lo que probablemente impulsaría al alza el USD/CAD— o introducirá una sorpresa dovish que podría desencadenar una corrección intensa. Deberíamos estar posicionados para un aumento de la acción del precio inmediatamente después de la publicación.

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