El USD/CAD avanzó ligeramente el viernes, cotizando en torno a 1,4000 y subiendo un 0,10%, ya que el dólar estadounidense se mantuvo respaldado por las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal junto con un repunte de las rentabilidades de los bonos del Tesoro. La Fed elevó su tipo de referencia en 25 pb el miércoles, hasta el 3,75%-4%, y lo describió como su primera subida desde 2023, mientras que las proyecciones mostraron que 16 de 18 miembros anticipan al menos un incremento más este año. Los mercados descuentan una probabilidad de alrededor del 55% de otro movimiento de 25 pb en la reunión de octubre, según CME FedWatch, y la rentabilidad del bono a 10 años subió hasta cerca del 4,98% tras el máximo del 5,04% del martes, el nivel más alto desde 2007. El índice dólar (DXY) se mantuvo por encima de 100,50, cerca de un máximo de siete semanas.
El rebote del petróleo ayudó a apuntalar al dólar canadiense, moderando las subidas del USD/CAD, con el WTI recuperándose hasta alrededor de 97,30 dólares tras un mínimo intradía de 94,63 dólares, mientras persistían las preocupaciones sobre el suministro en Oriente Medio en torno al estrecho de Ormuz. Scotiabank citó la ampliación de los diferenciales en el tramo corto entre EE. UU. y Canadá como un lastre y situó el valor razonable en 1,3910, mientras la atención se dirige a la intervención del gobernador del BdC, Macklem, el lunes. En términos técnicos, el USD/CAD cotizaba en 1,4007, manteniéndose por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 periodos cerca de 1,3951 y de la SMA de 200 periodos en torno a 1,3886; la resistencia se sitúa en 1,4015 y luego en 1,4030, mientras que el soporte se observa en 1,3974, 1,3945 y 1,3886, con el RSI (14) cerca de 63.
Estrategia de trading en torno al USD/CAD y la política de la Reserva Federal
Vemos al par USD/CAD cotizando cerca del nivel clave de 1,4000, impulsado al alza por la reciente subida de tipos de la Reserva Federal hasta el 3,75%-4,00%. Con la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 años repuntando hasta el 4,98%, el índice dólar se mantiene firme por encima de 100,50. Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para oscilaciones de corto plazo, ya que el mercado descuenta un 55% de probabilidad de otra subida de tipos en EE. UU. en octubre.
Dado que el par cotiza por encima de su media móvil simple de 100 periodos en 1,3951, recomendamos comprar opciones call a corto plazo con objetivo en la resistencia de 1,4030. No obstante, dado que el gobernador del Banco de Canadá, Macklem, interviene el lunes, conviene considerar una estrategia de straddle largo para beneficiarse de movimientos acusados en cualquier dirección. Históricamente, los discursos de los principales bancos centrales pueden elevar la volatilidad implícita semanal del dólar canadiense entre un 1% y un 2%.
Dinámica del precio del petróleo y enfoques de gestión del riesgo
También debemos vigilar de cerca los precios del petróleo, ya que el West Texas Intermediate ha remontado hasta 97,30 dólares en un contexto de tensiones en Oriente Medio. Si el petróleo repunta aún más, el dólar canadiense podría apreciarse, arrastrando al par hacia su valor razonable estimado de 1,3910. Para cubrirnos frente a esta posible caída, sugerimos utilizar estrategias bear put spread, que ofrecen una forma eficiente en coste de proteger posiciones largas en USD.
En estos momentos, la ampliación del diferencial de rentabilidad entre los bonos de EE. UU. y Canadá sigue pesando sobre el dólar canadiense. Dado que 16 de 18 miembros de la Fed esperan que los costes de financiación se mantengan elevados, la tendencia general favorece al dólar estadounidense. Creemos que los operadores deberían centrarse en contratos de vencimientos cortos para mantener la flexibilidad a medida que se desarrollan estas políticas de los bancos centrales.
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